Especial REALIA: Vende SIC II en Paris ,todos los datos a tener en cuenta

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La Sociedad remite información sobre el acuerdo de venta de la participación de Realia en SIIC de Paris.

INFORMACION RELEVANTE

REALIA y Eurosic SA han alcanzado un acuerdo de exclusividad y se han comprometido a firmar, en o antes del próximo 6 de junio, un contrato relativo a la compra por Eurosic de toda la participación de REALIA en la inmobiliaria cotizada francesa SIIC de Paris, que representa el 58,95% del capital (y de los derechos de voto), a un precio de 22 euros por acción (dividendos incluidos).

La adquisición por Eurosic de la participación de REALIA en SIIC de Paris, que se llevaría a efecto salvo ejercicio por parte de Société Foncière Lyonnaise (SFL) de su derecho de adquisición preferente (*) y una vez obtenida la autorización de las autoridades de la competencia, conllevará el depósito de una oferta pública de adquisición (OPA) obligatoria por parte de Eurosic sobre el resto de las acciones SIIC de Paris, conforme a la legislación francesa vigente.

En Madrid, a 20 de Mayo de 2014

Fdo.: Don Jesús Rodrigo Fernández.

Secretario del Consejo de Administración.

(*) El 25 de noviembre de 2010, SFL y REALIA firmaron un pacto de accionistas relativo a SIIC de Paris, cuyo resumen fue publicado por el regulador francés (AMF) con el número 2010C1218

Fuente CNMV

La Sociedad comunica información adicional sobre la venta de SIIC de París.

INFORMACION RELEVANTE

Como continuación del Hecho Relevante número 205768 anteriormente remitido, Realia comunica el impacto que tendrá la operación de venta de la participación de SIIC de Paris en sus estados financieros:

– Supondrá una reducción de la deuda neta de 1.033 millones de euros.

– Los ingresos para Realia serán de 559 millones de euros.

– La minusvalía respecto a su valor contable, de 641 millones de euros, será de 82 millones de euros.

– Descuento sobre el último NAV publicado (24,84 €/acción) del 11,43 %

Fuente: CNMV

Valoración

Esta mañana el confidencial publicaba una noticia en el que hablaba de todo esto antes de hacerse oficial (ver noticia), finalmente y pese a que el descuento esperado era entre un 20-30% finalmente fue del 11,43% ,noticia que fue recogida positivamente por el mercado ya que SIC II en Paris subió con fuerza

Hay quien dice que SFL podría hacer contraoferta y subir la misma, pero esto por el momento no lo descuenta el mercado a la vista de la cotización de su filial francesa.

SIC II PARIS

Si vemos el grafico que se muestra a continuación podremos ver como el valor se movía alrededor de los 19€ dando a entender el mercado que la oferta que se presentaría por la compañía estaría entorno a este precio, por tanto el precio pagado supone una PRIMA un 13% superior a la estimada.

Volviendo al articulo del confidencial que parece ser que saben por donde van los tiros, se puede leer lo siguiente:

“La venta de SIIC de París permitirá allanar el camino para la desinversión posterior de lo que queda de Realia. Esta operación se hará en prácticamente en paralelo, ya que Goldman Sachs, banco asesor de FCC y Bankia, ha dado hasta finales de mes para enviar las propuestas vinculantes. Entre los interesados por la desvencijada inmobiliaria están Fortress, Orion y  Pontegadea.”

Esto quiere decir que pronto tendremos una oferta vinculante por la compañía y por tanto el comprador deberá realizar una OPA por el 100%

¿Que hay del NAV? ¿Como habrá quedado tras la operación?

 El valor de liquidación neto de Realia (NNAV), a 31 de Diciembre de 2013, se sitúa en 1,81 euros por acción, un -5,8% inferior al de Diciembre de 2012, debido al menor valor de los activos residenciales y al mayor número de acciones.

Su valor liquidativo neto a 31 de diciembre era de 556 millones de €

Fuente: Realia pag. 15 informe anual de resultados

La operación cerrada hoy con la venta de SIC II ha generado unas minusvalías de 82 millones de € sobre el valor liquidativo anterior en fecha 31 de diciembre, por tanto entendemos que este queda ahora en 474 millones de €

El NAV tras la operación quedaría aproximadamente en 1,55€

¿Que hay que tener en cuenta a partir de ahora?

Ahora quedaría la parte española de la compañía , mercado mucho mas interesante en estos momentos que el francés, además la compañía quedaría bastante saneada ya que su deuda incluida el importe de la venta se vería reducida en 1592 millones de €.

Teniendo en cuenta que la deuda a cierre del 1º trimestre era de 2213 millones de €, esta quedaría en tan solo 621 millones de €

Recientemente hemos visto como empresarios como Villar Mir y otros entraban en Colonial vía ampliación a un precio de 0,43€ + Prima (vs NAV 0,44)

Otros como Soros o Pimco son los accionistas principales tanto de Hispania como de Lar , 2 SOCIMIS recientemente constituidas que han dado el salto al parquet

Por tanto se puede decir que novias a REALIA por la parte española no le van a faltar y dado que la venta de la parte francesa es positiva el precio de la posible OPA debería estar siempre por encima de 1,40€, incluso no es descartable que pueda ser superior y acercarse al 1,55€ dado el interés como hemos visto recientemente por nuestro mercado.

Sin ir mas lejos por la propia Colonial que reconoció tener un NAV de 0,44€ tras la ampliación, los inversores son felices pagando un sobreprecio sobre su valor del 30% esperando que en un futuro sus activos valgan bastante mas, por tanto no es descartable que se pueda acercar la oferta a 1,55€

Dado que hay intereses de accionistas minoritarios la CNMV podría exigir este precio en la posible OPA tal como publicaba el confidencial en el mes de noviembre .

“La CNMV podría obligar a los fondos que adquieran la participación de FCC y Bankia a lanzar una oferta a un precio de entre 1,5 y 2 euros ya que, para proteger a los minoritarios, el precio de la OPA no toma como referencia la cotización, sino el valor contable”, señala una fuente conocedora de las conversaciones que se están manteniendo para vender la empresa.”

Fuente: elconfidencial

Fuente deuda 1º trimestre 2014 CNMV

¿Que ha pasado en mercado?

Dudas ,incertidumbre, pánico , recoge el dinero y corre!!!

Esta mañana la cotización no fue suspendida pese a un HR de esta magnitud y por el mercado había mucha confusión, tanto es así que el valor en la apertura apenas subía.

Esta incertidumbre ha llevado a muchísimos minoritarios a aplicar la teoría “coge el dinero y corre” como veremos a continuación en el detalle de las agencias

Agencias 20 de mayo

 

En este detalle podemos apreciar como los mayores vendedores del día han sido Mercavalor (Bankinter) , Renta 4 y Banco Inversis.

Curiosamente por el lado comprador tenemos a Morgan Stanley, Credit Suisse y especialmente BBVA Ba que ha liderado el movimiento alcista de final de sesion.

Claro ejemplo de como los minoritarios huyen y manos fuertes compran a manos llenas.

A partir de este momento suba o baje la acción, si no hay hechos relevantes que indiquen lo contrario estos movimientos deben ser ignorados pues tal como se puede apreciar el proceso sigue el guion marcado, hasta en fechas.

Con este mismo guion hemos visto una subida del valor a 1,295€, posterior caída a 1,17€ y ahora una nueva subida a 1,26€

Esto es producto del caos ,la incertidumbre y un mal momento de mercado en el que nadie confía en absolutamente nada.

En otros tiempos (enero o febrero) la noticia de hoy nos habría llevado directamente hacia el 1,40€.

Hay que destacar que el guion previsto se cumple al detalle:

Paso1: venta de parte en Francia para sanear la compañía y así poder sacar un mayor precio en la venta de la compañía.

Paso2: lanzar una OPA por el resto.

Por tanto solo queda esperar a que dentro de unos días se lance la oferta por el resto de la compañía y recibamos nuestro dinero.

Si este proceso se alarga mas de lo previsto tampoco variará mucho el escenario.

Toda compra a un precio de 1,2X es positiva con vistas a esperar un precio en la oferta de 1,40€ como poco.

Es una pena que esta empresa vaya a dejar de cotizar, con la operación de venta de SIC II y la situación actual de la inmobiliaria su atractivo aumenta con lo que se pierde la oportunidad de ver la cotización por encima de 2€ en un futuro.

Hay que recordar que 2€ en REALIA equivalen a 0,57€ de Colonial

Nota: Nosotros enviamos alerta de entrada como indicamos en días anteriores a 1,195€, no dimos salida ni en la anterior subida a 1,29€ a los 2 días de entrar, ni dimos salida asustados en 1,17€ al perforar los mínimos de 1,19€, seguimos tranquilamente aguantando.

Que cada cual haga lo que considere oportuno con los datos que hay actualmente.

Hay que recordar que el mercado atraviesa un MAL MOMENTO y que este proceso al igual que en el pasado no estará exento de volatilidad como se ha visto hoy.

Nosotros valoramos la información disponible, ya dirá el mercado si estábamos en lo cierto o equivocados.

Por técnico (especialmente para quien le de igual todo lo anterior)

A corto plazo tenemos un doble suelo clarísimo en 1,17€, este doble suelo puede ser confirmado en la sesión de mañana con la superación de 1,29€.

El volumen acompaña al movimiento ya que hoy hemos visto como la compañía negociaba 3,5 millones de acciones, una cifra sin duda superior a la media diaria de contratación.

El estocástico esta marcando clara compra y el MACD podría cruzar en breve al alza.

En caso de ruptura alcista de 1,295€ deberíamos buscar un primer objetivo en 1,43€

La zona que no debe perder se encuentra en 1,17€

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