NEURON BIO Unas aclaraciones al post publicado ayer.

La junta de accionistas desvela mas interrogantes que los HR enviados por la compañía y que publicamos en nuestro post de ayer: https://www.gesprobolsa.com/neuron-bio-actualizamos-informe-con-situacion-actual-y-precio-objetivo/

La junta de accionistas:

En dicha junta se añadió como modificación respecto al orden de la junta, el nombramiento de un nuevo consejero en NEURON, pasando de 6 a 7. Se incluyó a Arrojo también en el consejo de NEURON (ya lo estaba en el de NEOL), y fue una de las novedades que se comentaron en la junta. Arrojo estaba presente en la sala y aceptó allí mismo el cargo.

Incluso una vez aceptado el cargo, comentó varias cosas desde su sitio entre el público, sobre el nuevo plan de negocio elaborado por él mismo tal como dijo, y por Tallada que también estaba en la mesa del consejo.

Arrojo junto con Tallada están desde la fundación (2006) en NEURON. No son advenedizos posteriores como se ha comentado por ahí… no no. Están desde el primer día, solo que Arrojo entra ahora en el consejo, y Tallada ha estado épocas si épocas no, y ahora está. Y tambien hay que destacar el aspecto de que se indicó por parte de Lahuerta durante la junta que se había decidido dejar sin efecto la segregación aprobada en la junta de Julio 2014.

Hay que comentar que en la junta se dijeron varias cosas que no se han publicado ni han trascendido, muy interesantes y que matizan algunas de las cosas que se han incluido en la documentación que ellos mismos catalogaron de “muy resumida y esquemática” (publicada en el HR hace 2 sesiones).

Dejaron claro que dicha documentación estaba fundamentalmente desarrollada en la parte de NEOL porque era el objeto de la Junta, especialmente. Y saben que la parte de NEURON era simplemente testimonial y de acompañamiento.

Tallada comentó varias cosas sobre las previsiones que tienen en NEOL junto con Velasco.

Sobre la previsión de ingresos.

La previsión de ingresos de NEURON aparece ahora disminuida respecto lo que se propuso en Julio. Fue una de las preguntas que se hicieron en la Junta. Arrojo tomó la palabra y explicó el motivo de esa variación. Sostuvo en todo momento que son estimaciones absolutamente en la base suelo de las mismas (basadas en ingresos ya confirmados y por tanto asegurados) y que en todo caso reflejan un cambio de expectativa en cuanto al negocio que por entonces estimaban para NEURON, respecto al que entienden que es realmente el negocio de NEURON en la actualidad y en adelante.

Comentaron que NO quiere decir que ahora, con aquellas mismas consideraciones tenidas en cuenta en Julio, se estimen menos ingresos, sino que las bases de estimación han variado completamente (para bien) pero que ellos han reflejado una estimación absolutamente conservadora tanto en tiempos como en cifras. De echo insistieron en el aspecto PNC, en todo momento….

Tallada apostilló que con esas estimaciones buscan una perspectiva diferente del mercado… que no tiene ningún sentido poner 300 (en lugar de los 57 indicados), dijo, si luego te quedas en 150 (y por tanto el mercado te penaliza) que si ahora indicas 57 totalmente reales, y que luego logres esos 150 en base a futuribles con alta probabilidad de producirse pero NO cerrados actualmente, que el mercado te premia y lo valora en la acción.

Para ambos, sobretodo Arrojo, la empresa debería valer cuando menos 5 veces mas de lo que el mercado la valora hoy día solo valorando la enorme biblioteca de moléculas con la que ya se cuenta, y sobretodo el microbiotool de NEOL.

Por otro lado, en cuanto a NEOL, Lahuerta (a pregunta que se le hizo) indicó que la proporción de asignación de acciones NEOL, se “intentará que sea 1 NEOL x 2 NEURON” aunque posteriormente Tallada comentó en petit comité que la proporción casi segura (aun les faltan por realizar una reducción de capital y un split para cuadrar proporciones) estará en 1 NEOL x 4 NEURON pero que aun está en fase de papeleos y trámite en el proceso.

Proporción de NEOL

No es correcto que actualmente NEOL esté formada por 33.522.048 acciones como comentamos, sino por 4.022.640 acciones de VN 1,00 €/acc.

Lo que ocurre es que se procederá a realizar un split en NEOL y una reducción de capital para cuadrar proporciones.

En el momento actual si no se hiciera ninguna operación se recibiría aproximadamente 1 acción de NEOL de valor “teórico” 3,60€ por cada 8 que se tuvieran de NEURON.

Es decir, un accionista con 1000 acciones de NEURON BIO, recibiría gratis 125 acciones de NEOL de un valor de 3,60€.

En todo caso y sea como sea finalmente la proporción, bien 1/1 o bien 1/8, la devolución de prima de emisión equivale a 0,45€ por acción de NEURON, la única variación final supondría un cambio en el precio que tendrían las acciones de NEOL y en el numero de títulos que se recibirán en el regalo a accionistas de dicha filial.

Conclusiones

Esta bien que sean mas conservadores, pero nosotros tras ver el HR no encontrábamos motivo para justificar una posible variación en tan corto espacio de tiempo de 110M en 3 años a 57M en 9 años.

Esto se trata de previsiones conservadoras y nosotros tenemos un precio objetivo incluyendo ampliación en curso y regalo de NEOL de 2,40€.

Recordad que la prima de emisión se trata igual que si fuera un dividendo, dicho importe (0,45) se descontará de la acción de NEURON BIO en el momento que se reciban las acciones de NEOL, siendo para el accionista un impacto neutro.

Por ello fijamos un precio “razonable” de 2,85€ antes de dicha devolución de prima de emisión y 2,40€ una vez se haga efectiva la devolución de dicha prima.

La rebaja de estimaciones en este momento no es determinante puesto que la empresa cotiza ligeramente por encima de su valor liquidativo,  la cuestión sería diferente en caso que estuviera cotizando a 5 o 6€, entonces si que podría haber sufrido un crack.

Para el año 2016 solo cumpliendo el plan previsto de NEOL podría cotizar perfectamente por los 4€, pero claro son previsiones a un año y medio vista y es mejor comprar por hechos y no por promesas.

Actualmente al igual que se encontraba en el mes de octubre de 2014 o marzo de 2014, la empresa sigue siendo la misma con algunas patentes nuevas pero sin ingresos y eso es lo que hay que ver para justificar precios muy superiores a los máximos alcanzados esta ultima semana.

Por técnico

Ayer comentábamos que el valor había cerrado en zona de soporte y que la zona clave se situaba entre 2,60-2,46€, finalmente tras abrir al alza y llegar a cotizar en negativo ha salido nuevamente disparado al alza para recuperar prácticamente lo perdido ayer.

Puede decirse que nos encontramos en un rango lateral entre 2,60€ y 3,20€, superar la zona de 3,20€ será clave para ver un nuevo impulso alcista y perforar la zona de 2,60€ podría implicar una corrección hasta la zona de 2,40€

NEU94

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