ERCROS: Un ejemplo de las muchas ventajas del mercado continuo.

Perfil

Ercros es un grupo industrial dedicado a la fabricación de productos de química básica (cloro, sosa cáustica, hipoclorito sódico, clorato y clorito sódico), PVC, fosfatos para la alimentación animal, formaldehído y derivados, y principios activos farmacéuticos.

Exporta casi la mitad de su producción y lidera los principales mercados en los que está presente. Con productos de farmacia y química intermedia lidera el mercado mundial.

Su plantilla está compuesta por unas 1.500 personas y se distribuye en 13 fábricas. Anualmente fabrica unos 1,5 millones de toneladas de productos.

El capital social de Ercros asciende a 33,3 millones de euros. Las acciones de Ercros cotizan en las Bolsas españolas.

La compañía realiza su actividad productiva en el marco de un compromiso voluntario que ha asumido en favor de la seguridad de sus instalaciones y la salud de las personas, el respeto por el medio ambiente, la calidad de sus productos y el diálogo y la transparencia en relación con la sociedad.

El formaldehído y sus derivados junto a los principios activos farmacéuticos absorben una importante cuota del consumo mundial. En Europa es líder de ventas en el sector de cloroisocianuratos para el tratamiento del agua de piscina. En el mercado nacional ocupa el primer puesto del ranking de ventas con productos como la sosa cáustica, el hipoclorito sódico, el clorato sódico, los fosfatos para alimentación animal y los polvos de moldeo, y es el segundo agente en el mercado de PVC.

Nº de acciones: 114.086.471
Capitalización: 76.323.849€
Auditor: Ernest&Young

A diferencia de lo que puede aparentar el movimiento de la cotización vivido estos días no se justifica con hecho relevante alguno, ni noticia que pudiera provocar tal efecto.

Ultimas noticias.

Si nos vamos a GOOGLE nos encontramos 0 noticias:
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Estas son las ultimas noticias “publicadas”.

30/06/2015 La junta de Ercros rechaza reducir la retribución de los consejeros
http://www.invertia.com/noticias/economiaempresas-junta-ercros-rechaza-reducir-retribucion-consejeros-3042224.htm

02/06/2015 Ercros vende la planta de Palos de la Frontera a Salinas del Odiel por 4 millones
http://www.invertia.com/noticias/economiaempresas-ercros-vende-planta-palos-frontera-salinas-odiel-3035335.htm

06/05/2015 Ercros vuelve a los beneficios en el primer trimestre
http://www.invertia.com/noticias/ercros-vuelve-beneficios-trimestre-3029149.htm

06/03/2015 La junta de Ercros rechaza la propuesta de minoritarios para que el consejo no pueda ampliar capital
http://www.invertia.com/noticias/economiaempresas-junta-ercros-rechaza-propuesta-minoritarios-consejo-no-pueda-ampliar-capital-3015445.htm

27/02/2015 Ercros incrementa un 67% sus pérdidas, ebitda baja a la mitad

http://www.invertia.com/noticias/ercros-incrementa-perdidas-ebitda-baja-3013700.htm
Como pueden apreciar un crecimiento de las ventas en el 1º trimestre de un 1,5% y un beneficio de 400.000€ no parecen justificar una valoración de la empresa de 76 millones de €.

Un repaso a los números de 2014

BALANCE DE LA COMPAÑÍA 

Prestamos no corrientes y corrientes:

El detalle de los prestamos a largo y corto plazo es el siguiente:

Lo interesante es lo siguiente:

Patrimonio neto positivo: 168,9 millones de €

Deuda muy elevada: Si le añadimos la caja de la compañía podríamos decir que ERCROS tiene una deuda neta de 162 millones de €

*Fondo de maniobra negativo: Ercros tiene un activo corriente de 228.15 millones de € y un pasivo corriente de 252,25 millones de €

Por ello su fondo de maniobra es negativo en 24,1 millones de €

*Fondo de maniobra

El fondo de maniobra expresa la parte del activo corriente que se comporta como activo no corriente, es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un margen de error en cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un momento determinado se tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el FM es lo que quedaría del activo corriente. Por lo tanto, según este punto de vista, cuanto mayor sea el FM de una empresa menos riesgo habrá de que caiga en insolvencia.

Con todo esto los ratios de ERCROS podrían ser los siguientes:

Veces fondos propios: 0,45
Veces Ventas: 0,125
Veces EBITDA: 16,48
Veces Beneficios: -12,13 (Empresa en perdidas y por tanto beneficio por acción negativo)
Deuda/EBITA: 11,21 veces (lo razonable implica no superar las 3 veces este ratio)

Balance: Fuente CNMV http://www.cnmv.es/AUDITA/2014/15589.pdf

 La conclusión es fácil:

Pese a la elevada cifra de ventas, la también elevada deuda impide a la empresa generar a cierre de ejercicio beneficios.

Esto es una pena, por que si ERCROS estuviera mejor gestionada y no tuviera deuda seguramente cotizaría ahora mismo a precios de 3 o mas euros por acción.

Las ultimas noticias publicadas por la empresa no apuntan hacia una mejora sustancial en su negocio, es mas, con la venta realizada en el mes de junio seguramente reducirá algo su deuda, pero a su vez perderá cifra de negocio.

En nuestra opinión ERCROS necesitaría una ampliación de capital potente como la que hicieron AMPER o INYPSA para reducir así drásticamente la deuda e intentar de esta manera mejorar los márgenes para obtener beneficios.

Quebrar no va a quebrar por que cuenta con un patrimonio de 168 millones de € y actualmente capitaliza menos de la mitad, hasta llegar a 0 le queda mucho.

Otra cosa ya es subir sin que la empresa ofrezca nada ,por ello es un valor simplemente para seguir con carácter especulativo.

Ventaja del mercado continuo vs MAB

Y esta es una de las ventajas que ofrece el mercado continuo frente al MAB, en el mercado continuo da igual todo , si vales 0,XX eres un valor “sexy” todo el mundo compra sin mirar y en el MAB no vale ni siquiera presentar buenos números, como por ejemplo hizo CATENON: https://www.gesprobolsa.com/catenon-hr-realidad-garantizada-por-mucho-tiempo/ , Ercros y Catenon son los polos opuestos.

Por técnico La ruptura vale mas que nada.

ERCROS lleva desde el año 2007 por debajo de la media de 200 sesiones en semanal. Se dice que cuando un valor supera o perfora la media de 200 sesiones se inicia un cambio de largo plazo y en ERCROS parece que ha funcionado.

Técnicamente la ruptura al alza del triangulo ha desbordado todas las expectativas al alcanzar un precio de 0,669€, precio que supone situarse por encima de los máximos del año 2013 y 2014.

Ahora mismo tendría soporte en 0,612€ y resistencia en 0,733€

Puede que mañana alcance la zona de 0,733€ pero ya significarían palabras mayores.

El consejo es dejar al tren ir, por que luego si pierde 0,618€ ya sabemos como acabará la historia, máximo cuando no esta apoyada ni en realidad ni en expectativas la subida.