AMPER antes y AMPER después de la operación acordeón
Contenido Relevante:
Amper ha remitido a todas las Entidades Participantes en la Financiación del Grupo en España un Term Sheet, con las condiciones esenciales para regular la inversión de Slon Capital en Amper y la refinanciación de la deuda del Grupo en España.
Asimismo, Slon Capital remitió oferta no vinculante (pendiente del buen fin de una due diligence) revisada en este sentido a Amper, la cual ha sido aceptada por su Consejo de Administración. Dicha oferta indicativa de Slon Capital aseguraría la entrada en la Compañía de los 15 millones de euros necesarios para el cumplimiento del plan de negocio, condicionado a la refinanciación con los bancos de la actual deuda. Para ello, Amper y Slon han propuesto a los Bancos refinanciar su deuda convirtiendo un tramo de – aproximadamente – 90 millones de euro en deuda convertible en acciones y manteniendo como préstamo garantizado los restantes 30 millones de euros.
Para ejecutar dicha oferta indicativa, Amper debería convocar Junta General de Accionistas para la aprobación, entre otras, de las siguientes operaciones:
1. Debido al desequilibrio patrimonial de la Compañía, reducir el valor nominal de las acciones, que actualmente está fijado en 1 euro/acción, hasta el importe de 5 céntimos/acción.
2. Aumentar el capital de la Sociedad, concediendo a todos los accionistas la posibilidad de ejercer su derecho de suscripción preferente, en la cuantía de 20 millones de euros, mediante la emisión y puesta en circulación de nuevas acciones de 5 cents/acción de valor nominal cada una de ellas y sin prima de emisión. El Inversor se comprometería a participar en esta ampliación y suscribir y desembolsar una participación que no supere el 30% de los derechos de voto de la Sociedad, aportando a la compañía recursos financieros para atender sus obligaciones pero sin que surja en ningún caso la obligación de lanzar OPA.
3. Emisión de deuda convertible, concediendo a todos los accionistas la posibilidad de ejercer su derecho de suscripción preferente, por una cuantía equivalente a la diferencia entre 15 millones de euros y la cantidad que haya podido suscribir el Inversor en la ampliación de capital anterior, todo ello con carácter de convertible al valor nominal de 5 cents/acción de y sin prima de emisión. El Inversor se comprometerá suscribir totalmente esta emisión en la medida en que no sea suscrita por otros accionistas y al menos, a suscribir la cuantía que le permitan sus derechos de suscripción preferente.
4. Emisión de deuda convertible para capitalizar créditos de los Bancos financiadores de la deuda del Grupo en España por importe aproximado de 90 millones de euros; convertible en 185 millones acciones de la Compañía –después de la ampliación descrita- de 5 cents/acción de valor nominal cada una de ellas y con prima de emisión.
Ha comenzado a correr un periodo de exclusividad para que Slon Capital realice una due diligence sobre el Grupo Amper, tras la que se podrá hacer firme la oferta del Inversor, Durante este periodo el Term Sheet se circulará, explicará y someterá al sindicato de bancos del Grupo Amper.
Por último, Amper está negociando –en paralelo- con Thales España la venta de su participación en la filial de Defensa, la joint venture Amper Programas. La venta de Amper Programas está sujeta a la autorización de los bancos en el marco del acuerdo de refinanciación propuesto y otras condiciones.
Madrid, 9 de abril de 2014
http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=203266&th=H
Antonio Medina Cuadros
Secretario del Consejo de Administración
Amper, S.A.
Amper valoración actual de la compañía
44.134.956 acciones
Deuda 124 millones de €
A un precio de 1,06€ la valoración de la compañía capitalización + deuda son 170,783,053€
Amper después la de operación acordeón
Amper quiere convertir lo siguiente:
90 millones de € de deuda en 185,000,000 millones de acciones.
¿Esto supondría que la banca acreedora entraría en la compañía a un precio de 0,486€?
Este punto no queda claro ,saldrían perdiendo respecto al resto de accionistas y al tener la deuda lo normal es que las condiciones sean mas beneficiosas para ellos.
400 millones de acciones mas a un valor nominal de 0,05€ , se desconoce la prima de emisión, en el caso de Colonial por ejemplo las nuevas acciones se emitieron a 0,43€ tras rebajar el nominal a 0,25€, aquí en principio no parece que exista tal PRIMA y será a 0,05€
Se mantendrían 30 millones de deuda como préstamo garantizado.
Amper después:
Presuntamente quedaría así el capital
629,134,956 acciones.
30 millones de € de deuda
Si el valor del grupo se mantiene en 170,783,053€ el precio teórico por acción resultante sería de 0,223€
¿Que pasaría con los accionistas actuales?
Teóricamente se recibirá un derecho que calculado a 1,10€ valdría 0,945€ y este derecho daría opción a suscribir 9 acciones nuevas a un precio de 0,05€ , quedando el precio por acción vieja fijada en 0,16€ + 0,945€ del derecho , por tanto las nuevas acciones tendrían un coste de 0,16€
No cuadra mucho, necesitaríamos mas datos ,no vemos razonable que la banca tenedora de deuda acepte un canje en el que salen perdiendo ellos un 75% ,normalmente solo ganan ellos en estos casos.
Hay que recordar que es una propuesta presentada a la banca, no ha sido aceptada todavía y el punto de la parte de acciones que le corresponden se estimaría escaso por lo visto en casos como PRISA o CODERE donde exprimieron al máximo a las compañías. .
Eso o la nueva emisión de acciones se hace con PRIMA , por ejemplo como colonial de unos 0,10€ por acción.
Conclusión
Si se aprueba que esta por ver la empresa se salva lo cual es bueno, los accionistas ven diluida su participación ya que la banca pasaría a tener el 30% del capital y los accionistas actuales pasarían del 100% a un 70%
Recordemos que Vertice360º ,Codere o la misma SPS en su día presentaron propuestas que todas ellas fueron rechazadas por la banca, en el caso de SPS acabo en concurso y Vertice360º y Codere parece que seguirán el mismo camino
Precedentes recientes
Cuando Colonial anuncio ampliación de capital a 0,50€ el precio se desplomo en bolsa de 1,10€ a 0,60€, para posteriormente subir tras el intento de Brookfield de bloquear la operación, esto obligo a los que querían entrar en Colonial a comprar en mercado títulos de la compañía y el precio subió de nuevo, pero inicialmente el impacto fue negativo
Prisa refinancio deuda y bajo por el canje de los buitres ,al entrar estos a un precio de 0,26€ mucho mas barato que el fijado en mercado.
http://www.invertia.com/noticias/prisa-cae-bolsa-firmar-acuerdo-refinanciacion-2931743.htm
FCC cerro la refinanciación el 1 de abril de este mes y sus acciones bajaron en bolsa un 3%
Como ven no vale la pena arriesgarse, en la mayoría de los casos al salir las refinanciaciones los valores bajan, eso ha pasado en las 3 refinanciaciones cerradas recientemente en bolsa, pasa eso por que diluyen al accionista.
Por otro lado quedarse o “comprar” como dicen algunos empresas como Vertice360º o Codere supone arriesgarse a perder todo, el 100% de la inversión, para luego a lo mejor sacar migajas.
Cuando recomendamos no tocar AMPER tenia un precio de 1,19€. ayer cerraron a 1,03
¿Vale la pena arriesgar a perderlo todo como Pescanova, Sniace, Renta Corporacion, Reyal Urbis, La Seda , Service Point ,Codere ,Vertice360 y otras?
La respuesta es no, cuando una empresa esta muy mal se debe evitar, puede que alguna salga bien, pero como una salga mal se pierde el 100%
Quien recomendará AMPER con los datos que había sobre la mesa: buitres, posible ampliación, huida de Bañuelos, etc… no tenia 2 dedos de frente, lo mismo que no los tienen los que recomiendan Codere o Vertice360º
En el mercado continuo español no hubo ni 1 empresa que haya salido de preconcurso en el año 2013, todas acabaron suspendidas y varias están en proceso de liquidación en el que los accionistas perderán todo.
Lo mejor es evitar este tipo de empresas, cuando las cosas se tuercen es mejor salir
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