EURONA: Ojo al dato, siguen las compras en el sector ,ahora TELECABLE

Un fondo británico cierra la compra de Telecable por 650 millones

POR I. DEL CASTILLO MADRID

Actualizado: 26/07/2015 22:23 horas

La firma liderada por dos exdirectivos de Virgin ha adquirido el 100% de la compañía de cable asturiana y la sacará a cotizar en la Bolsa de Londres a partir del 14 de agosto.

Zegona Communications, una firma formada por dos exejecutivos del grupo de cable británico Virgin, cerró el pasado sábado el acuerdo para comprar el 100% de la compañía de cable asturiana Telecable, por un importe de 650 millones de euros. Ese precio supone un múltiplo de ebitda de 10,33 veces respecto al ebitda logrado en 2014, de 62,9 millones de euros.

Zegona, que debutó en la Bolsa de Londres en marzo, creará un vehículo ad hoc para la operación, que se comunicará hoy al mercado bursátil. Posteriormente, se realizará una ampliación de capital con la que se obtendrán los fondos necesarios para pagar la compra, que se realizará totalmente en efectivo.

Folleto

El proyecto de Zegona es registrar hoy mismo el folleto en la Bolsa de Londres para que el vehículo que será propietario de Telecable pueda cotizar de forma inmediata. El plan es que Telecable esté cotizando en Londres a partir del 14 de agosto, según han comentado fuentes cercanas a la negociación.

Telecable está participada por el fondo de capital riesgo Carlyle, que adquirió el 85% del capital en diciembre de 2011, en una operación que valoró la compañía en unos 380 millones de euros. Ahora, vende su 85% y en la operación también le acompaña el banco Liberbank, que tiene el otro 15%, al heredar su participación de Cajastur, el antiguo accionista de referencia.

Zegona es un vehículo de inversión que cotiza en el mercado secundario de la Bolsa de Valores de Londres y cuyo objetivo es invertir en compañías de telecomunicaciones y tecnología y medios, atrayendo capital de grandes inversores institucionales como Fidelity. Su proyecto es crear un vehículo inversor para invertir entre 1.000 y 3.000 millones de euros. Zegona fue creada por su presidente, Eamonn O’Hare, el ex director financiero de Virgin Media, y por Robert Samuelson, otro exejecutivo de Virgin. Según recoge en su web, su estrategia se basa en buy-fix-sell (comprar-arreglar-vender), es decir, mejorar los activos y venderlos a grupos industriales, por lo que previsiblemente Telecable no estará mucho tiempo en manos de sus nuevos dueños. Sin embargo, fuentes cercanas al proceso señalan que la aproximación del nuevo grupo tiene un cariz muy industrial con planteamientos financieros menos agresivos que los de un capital riesgo.

Previsiblemente, el consejero delegado de Telecable, Alejandro Martínez Peón, seguirá ocupando su cargo. Por tanto, según estas fuentes, la idea es que Zegona invierta en la mejora de la operadora desarrollando, por ejemplo su negocio móvil, que hasta ahora no contaba con red propia y que usaba a Vodafone como operador anfitrión.

Telecable tiene un plan para desplegar una red propia móvil usando las frecuencias de 2.600 megahercios que tiene en propiedad y hasta llegó a cerrar un acuerdo con Yoigo para realizar un despliegue conjunto. Sin embargo, la decisión de Carlyle de deshacer posiciones paralizó los planes. La firma también tiene mucho interés en desarrollar la televisión de pago, ya que los dos exejecutivos de Virgin son expertos en ese mercado.

Telecable registró 131 millones de euros de facturación en 2014, con un ebitda de 62,9 millones. Es el operador líder en el mercado asturiano de banda ancha fija, por encima de Telefónica, y cuenta con unos 164.000 clientes de cable y unos 130.000 clientes de telefonía móvil.

Subasta

Telecable es la más pequeña de las tres empresas de cable del Norte, y durante meses estuvo en negociaciones con la operadora vasca Euskaltel para que ésta adquiriese la compañía, aunque también era un objetivo prioritario para su otro rival, la gallega R. Sin embargo, Carlyle decidió finalmente abrir un proceso de subasta y contrató a Goldman Sachs. El pasado jueves, Euskaltel alcanzó un principio de acuerdo para comprar R, en una operación valorada en 1.155 millones. Aunque parecía que Euskaltel+R era el candidato favorito para comprar Telecable, el hecho de haber cerrado el acuerdo con R, ya no hacía tan imprescindible a Telecable, por lo que la oferta económica que estaba ahora dispuesta a realizar por Telecable era a un precio inferior.

Ante esta situación, Carlyle optó por Zegona, cuya propuesta era más generosa.

http://www.expansion.com/empresas/tecnologia/2015/07/26/55b5283b268e3ef0528b4575.html

Si pagarán por EURONA 10,33 veces EBITDA 2015 tendrían que dar como poco unos 3,40€ según recoge en su plan de negocio. https://www.gesprobolsa.com/eurona-y-mas-movil-comparativa-siguiendo-caminos-paralelos/

Aun así por JAZZTEL se pagaron 15 veces EBITDA y mas Móvil en la actualidad ya descuenta un precio de unas 17 veces EBITDA 2015.

Veremos si así da subido EURONA, aunque lo del viernes tras la subida de EUSKATEL parece un movimiento serio, las pequeñas están condenadas a acabar en mano de los grandes y EURONA casualmente no tiene núcleo duro de accionistas.

El que mas tiene declarado es N+1 con el 9,75%, el resto son distintos fondos y SICAVs con pequeñas participaciones que entre todos podrían hacer un % superior al de N+1, aun así es fácil que pueda ser comprada.

Euskatel compra a R, ahora un fondo de Inglaterra compra Telecable y suma y sigue.

Y no olvidemos que en su sector ENEAS se hizo en abril con el 50% de Quantis http://cincodias.com/cincodias/2015/04/21/empresas/1429645265_539333.html

La cosa arde: JAZZTEL, ONO , R, TELECABLE, QUANTIS y seguro que alguna mas se escapa, todo en unos pocos meses…

Por técnico

Es muy fácil , mientras no supere 2,89€ no confirmará un giro alcista en condiciones, si lo hace deberíamos ver siguientes objetivos en 2,89€ y mas arriba 3,03€.

Por abajo el soporte de 2,60€ no parece que pueda ser perforado.

Mañana con toda la corriente de OPAs es un buen día para intentar superar 2,80€.

Si Euskatel subió mas del 10% por comprar R ¿Por que no va a subir EURONA si es candidata a ser comprada?

Desde luego lo de TELECABLE o lo de R, en época de euforia bolsistica era para subir en 2 días a los 3,43€ esos, eso como poco.

EWT229

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