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Tensión máxima sobre la compañía. Días pasados habíamos comentado que Ebro vendía, fuimos los 1º en dar este dato , además en el mismo día conocíamos que Fidelity había comprado un 1% y seguía comprando. https://www.gesprobolsa.com/?p=17403
Días mas tarde comentamos que Cargill iba a recibir el día 11 de febrero un crédito de 500 millones de € https://www.gesprobolsa.com/?p=17504
Y pocos días después la OPA a 0,24€ https://www.gesprobolsa.com/?p=17566
A día 11 de febrero así están las cosas en la compañía.
Vamos a repasar los diferentes frentes abiertos.
1_ Ebro Foods sigue vendiendo
Como todos sabéis y según consta en la CNMV el 31/01/2014 Ebro Foods bajo del 10% en la compañía al 6,991%, quedando su participación en 80,752,646 acciones
Aquí podéis ver como desde el 3 de febrero 1º día siguiente a la obligación a notificar y el 11 de febrero, sesión de hoy, han vendido un total de 8,218,664 acciones.
2_Fidelity tiene ya un 2% de la compañía y usa 2 agencias para comprar
En el día de hoy en la CNMV se hace publico que Fidelity tiene un 2% del capital
En el informe del sábado 1 de febrero advertíamos que Fidelity había comprado un 1%, en ese mismo informe comentábamos que seguían comprando y que su operativa la realizaban por UBS.
Vamos a repasar saldos, para ello tomaremos como referencia el 28 de enero (fecha de notificación del 1%) y el 5 de febrero (fecha de de comunicación el 2%)
NOVEDAD EXCLUSIVA FIDELITY USA DEUTSCHE BANK
Entre esas fechas veremos como UBS ha comprado 7,625,348 acciones y si descartamos Renta4 agencia típica de minoritarios solo nos queda Deutsche Bank que ha comprado 3,274,390 acciones.
Por tanto la única forma que Fidelity pudo comprar 11 millones de acciones entre esas fechas es a través de estas 2 agencias ¿Curioso no?
Mas datos: Saldos entre el 6 de febrero y hoy 11 de febrero de 2014
Aquí podréis ver como solo han comprado en estas 4 sesiones unos 3,400,000 acciones.
Mas datos: saldos de hoy 11 de febrero de 2014
En estos saldos UBS ha desaparecido, pero aparece Deutsche Bank comprando 710,637 acciones, dato curioso , mas si tenemos en cuenta que Fidelity entre las fechas comentadas arriba, solo usando UBS + Deutsche Bank pudo comprar ese 1%
Por tanto y pese a algunas ventas de Deutsche Bank ,quizás particulares, pensaremos que Fidelity sigue comprando.
Guerra Fidelity/ Ebro Foods
En nuestro informe del 6 de febrero ( https://www.gesprobolsa.com/?p=17566 )alertamos que si Ebro vendía mas de lo que compraba Fidelity el valor caería y hoy es un ejemplo, Ebro ha vendido 1 millón mas que las acciones que ha comprado Fidelity.
3_ Cargill
El domingo conocíamos que Cargill había comprado Dalmia continental
Esta noticia aleja una presunta OPA adelantada por el economista entre Bundge y Cargill
¿Por qué vende EBRO? Explicación posible
El 15 de junio de 2011, el presidente de Ebro, Antonio Hernández Callejas, decía públicamente que “a la luz de lo que presenten como plan de negocio y en función de cómo estemos en ese momento”, Ebro Foods miraría con cariño la posibilidad de absorber Deoleo, porque permitiría añadir al grupo “una especie de pata de aceites y salsas”. Evidentemente, la renuncia de los dos consejeros que mantenía en Deoleo era una clara señal de que esa fusión ha sido descartada por Ebro. El alejamiento ha quedado si cabe más patente cuando Ebro comunicaba el 3 de febrero a la CNMV la venta de 1,6 millones de acciones de Deoleo.
¿Tiene esto algo que ver con que Deoleo vaya peor de lo previsto? A la vista de las cifras, no. Lo que ocurre es que, tal y como dijo Hernández Callejas en junio de 2011, para llevar a cabo la integración de Deoleo en Ebro hacían falta dos cosas: que Deoleo fuese bien y que Ebro tuviera capacidad de compra en el momento elegido. Es esa segunda condición la que parece no cumplirse, ya que Ebro Fodds ha realizado un importante esfuerzo en los últimos meses para reforzar su negocio tradicional. En octubre último, Ebro Foods comunicaba a la CNMV el acuerdo con Maple Leaf Foods para la adquisición del negocio de pasta fresca de Olivieri Foods, compañía filial de Canada Bread Company. Ebro señalaba en su comunicado que el precio de la operación ascendía a 120 millones de dólares canadienses (83 millones de euros) y añadía que la operación acabaría por implementarse a finales de 2013, lo que “proporcionará numerosas sinergias comerciales, industriales y de marketing con nuestro negocio europeo de pasta fresca liderado por Lustucru Frais”, decía textualmente.
Esta compra, que entra dentro del refuerzo natural del negocio de Ebro Fodds, centrado en arroz, pasta y salsas, separó, sin embargo, las cifras finales de endeudamiento del grupo de las expectativas de disminución que tenían los analistas. Aunque en general coincidían en que la posición financiera de Ebro Foods sigue siendo fuerte, los expertos no ocultaban que este esfuerzo inversor tardaría algún tiempo en ser digerido por el balance del grupo, lo que ha dado al traste finalmente con la posibilidad de absorber Deoleo, a pesar de que las cifras de esta última no están mal.
Articulo completo en capital Madrid, de obligada lectura
Y con todo esto Morgan Stanley dice ¿Me dejan vender a mi también?
Desde el 3 de febrero al día de hoy Morgan Stanley ha vendido 4,434,569 acciones
Puede que sean incluso posiciones cortas en busca de aprovechar una caída en medio de la incertidumbre
11/02/14 Según Reuters las primeras ofertas se realizarán en próximas semanas.
JP Morgan tiene en marcha la venta de Deoleo, grupo de alimentación dedicado al aceite de aceite de oliva, con marcas como Bertolli y Carbonell. Cotiza en la bolsa española y los accionistas son bancos españoles.
Las ofertas de la primera ronda es probable que se presenten en las próximas semanas , se esta considerando financiar la operacion por un importe total de 560 millones.
http://www.reuters.com/article/2014/02/11/leveraged-loans-idUSL5N0LG43020140211
Resumen y valoración
La situación no varia mucho de la semana pasada a hoy, estaba claro que si Feidelity/UBS/Deutsche Bank compraba menos de las que vendía MGV/Ebro Foods el valor bajaría, eso lo sabíamos. El domingo además conocíamos que Cargill se había decantado por la compra de una empresa india, alejando por tanto la OPA conjunta que tanto bombo ha dado el economista este tiempo, dato al menos para tener en cuenta ya que el Economista es el que había dicho también la OPA a 0,24€.
De momento solo se tiene constancia de la salida de Ebro, obviamente un lastre para la cotización, lo que esta claro es que JP Morgan encargada de colocar el paquete de las cajas por ahora esta parada y no vende .
Con las opciones de una posible OPA de Ebro casi descartada (vendo a mercado y compro lo de las cajas para no tener que lanzar OPA) y Cargill y Bundge como aliados en otra futura OPA también descartada, muchos ponen los ojos en Hojiblanca como su caballo blanco y salvador de esta situación.
Nuestra opinión
No sabemos quien, pero que será comprada es seguro, la empresa ha mejorado mucho, reduciendo en especial manera el endeudamiento, los movimientos de corto plazo solo se deben tener en cuenta para quien vaya a corto plazo.
En el ultimo informe comentábamos que quien creyera que Deoleo iba a subir a corto se equivocaba, imposible con EBRO vendiendo, por tanto debe ser vista como inversión a medio plazo, esperando la OPA y sobre todo no hacer caso de todo lo que dicen, pues la pelotita que comentamos en el titulo parece estar ahora debajo del cubilete de hojiblanca.
A partir de ahora hay que seguir a UBS y también Deutsche Bank, ver si sigue vendiendo EBRO/MGV y prestar atención a un posible movimiento de Morgan Stanley que pueden ser cortos, eso sin descartar las posibles noticias, que dado el bajon de hoy todos querrán explicar el por que y muchos harán de esto el hundimiento del Titanic solo por darse publicidad, en definitiva sensacionalismo en estado puro.
Quien vaya a medio plazo mantener esperando OPA, quien vaya a corto plazo quizás el grafico y la estrategia expuesta mas abajo le sirva de ayuda.
Lo que si es un error es estar a medio plazo por una inversión a corto que ha salido mal, por ejemplo haber comprado en 0,50€ para ganar 1 céntimo y ahora estar sufriendo con todo esto , escudándose por tanto en la esperanza como una posibilidad de salvación.
Otra bien distinta es ir comprado desde 0,30€ por ejemplo o incluso 0,25€ y aguantar tranquilinamente desde entonces que salga la OPA.
El destino es el mismo, pero lo 1º es un error y lo 2º un acierto, los 1ºs debieron salirse con la pérdida de 0,46€ ,los 2ºs a mantener con tranquilidad.
Análisis técnico a corto plazo
La perdida del soporte de 0,46€ ha provocado una fuerte barrida de stops en el valor hasta el soporte de 0,43€, soporte que por otro lado teníamos marcado en nuestros graficos como siguiente punto de apoyo.
A corto plazo mientras no pierda 0,43€ el objetivo que tenemos en mente es un rebote como poco a 0,46€ zona de soporte perforado en la sesión de hoy, de no recuperarlo el valor podría caer en próximos días hacia 0,39€ como siguiente objetivo, zona donde pasaría la directriz de medio plazo iniciada en junio del año pasado.
Estrategia “opcional” para quien quiera jugársela al microrebote
La idea es muy simple, comprar a un precio de 0,435€, teniendo la esperanza de que alcance 0,46€ y siendo muy consciente de que si pierde 0,43€ el valor puede caer mas.
Si pegan otra barrida mañana y no se vende se cometerá el error de arriba ,por tanto quien no tenga claro el concepto “buscar un rebote” con “si pierdo me quedo no pasa nada”, mejor que ahora no compre pues ya dará algún día una señal clara de vuelta y si luego se pierde la OPA mala suerte, pues es lo que ocurre en los cortos plazos.
Decir que este valor ya subió de 0,46€ a 0,515€ vendiendo EBRO , no obstante no recuperar 0,46€ debe suponer que en próximos días vaya a buscar la directriz de medio plazo de 0,39€
Mañana veremos que pasa.
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