A continuación pasamos a publicar la noticia integra adelantada por elconfidencial
le exige una valoración más alta
La CNMV rechaza la polémica OPA de CVC sobre Deoleo por ofrecer “bajo precio”
La controvertida compra de Deoleo, el productor nacional de aceite de oliva, por CVC Capital Partners sigue en el aire. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha bloqueado la Oferta Pública de Compra (OPA) lanzada por la firma de capital riesgo al considerar que el precio que ofrece a los inversores minoritarios no es “equitativo”. Un obstáculo que el private equity estudiará este martes en un comité de inversión que tendrá que decidir si sigue adelante con la operación o modifica las condiciones.
Según indican fuentes próximas a las partes, la CNMV no acepta el precio ofertado por CVC porque podría servir al comprador para que, pasado un tiempo, lanzara una OPA de exclusión sobre Deoleo con la misma valoración, con independencia de cuál hubiera sido la evolución de las cuentas de la empresa. El asunto es clave porque la oferta del fondo dirigido en España por Javier de Jaime, que ya tiene el 29,9% del capital, ha condicionado seguir adelante con la transacción si obtiene al menos del 50% de los votos favorables de los accionistas que no forman parte del núcleo duro y que ya se han comprometido a venderles las acciones.
Entre ellos están CaixaBank, CajaSur, Unicaja, Dcoop y Daniel Klein, que representan el 25,61% del capital social de Deoleo. Estos accionistas han dado por bueno los 0,38 euros por título que paga CVC, pero no así varios inversores institucionales que han presentado sus informes a la CNMV. El organismo supervisor lleva tres meses y medio –fue lanzada el 14 de julio- analizando el folleto de la OPA, un tiempo excesivo si se tiene en cuenta que, por ejemplo, la oferta de Orange por Jazztel apenas ha requerido 45 días para ser autorizada.
El comité de inversión de CVC tiene previsto reunirse este martes para analizar qué hace con la OPA. Entre las opciones está retirar la condición de aceptación del 50% o subir la oferta. El porcentaje de derechos de votos es vital porque el private equity necesita tener al menos el 75% de las acciones –el 25,6% del núcleo duro y otro 29,99% en las de los inversores que ya han vendido- para poder beneficiarse de las ventajas fiscales que permite la legislación mercantil a partir de dicho porcentaje, como hacen todas las firmas de capital riesgo.
El pasado 13 de junio, tras llegar a un acuerdo con algunos accionistas de Deoleo, OLE Investment, sociedad instrumental de CVC, anunció su intención de presentar una oferta para adquirir la totalidad de la compañía de aceites por 0,38 euros por acción. Previamente, había comprado las acciones de la aceitera en poder de Bankia (16,5%), las de Banco de Mare Nostrum (4,85%) y la venta parcial en manos de Dcoop (8,6% Tras este conjunto de transacciones, OLE alcanzó el 29,99% de Deoleo y anunció su intención de lograr el cien por cien mediante una OPA voluntaria, no obligatoria.
Como CaixaBank, CajaSur, Unicaja, Dcoop y Daniel Klein ya se han comprometido a acudir, CVC tiene garantizado el 55,6% del capital. Pero necesita al menos la mitad del free float restante –el 50% citado anteriormente- para alcanzar el 75% que le permite apuntarse beneficios fiscales con los que rentabilizar la operación. La compañía capitaliza actualmente 433 millones.
La operación sobre Deoleo ha estado marcada por la disputa de Hojiblanca (Dcoop) por intentar hacerse con la aceitera para mantener la españolidad de la compañía, lo cual provocó la entrada en la partida del Ministerio de Agricultura que dirigía Miguel Arias Cañete. Pero, tras la venta forzada por parte de Bankia y BMN, obligados por Bruselas por ser bancos rescatados, la nacionalidad quedaba a expensas de lo que hiciesen Caixabank y las cajas andaluzas. De momento, no tendrán que pronunciarse porque la CNMV ha paralizado la OPA.
Resumen de la situación de DEOLEO
31 de enero
En esa fecha comentamos en nuestra web comenzaron las ventas de EBRO https://www.gesprobolsa.com/deoleo-que-se-cuece-estos-ultimos-dias/
3 de febrero
El dato facilitado anteriormente se confirmaba mediante comunicado a la CNMV de reducción de participación en DEOLEO https://www.gesprobolsa.com/deoleo-ebro-foods-se-desvincula-de-deoleo-y-vende-sus-acciones/
Mientras tanto EBRO continuaba vendiendo sus acciones en mercado como fuimos detallando en nuestra web, así hasta dejar a 0 su participación.
Lo mas grave de este asunto son varias cosas:
_ Los consejeros de EBRO dimitían por “motivos profesionales” cuando en realidad el motivo era la salida de EBRO de la compañía.
_ EBRO jamás dio una explicación ni se le exigió sobre las ventas continuadas de acciones en el mercado.
_ Posteriormente tras comunicar CVC su intención de lanzar una OPA a 0,38€ se supo que CVC había presentado a la UE su intención de comprar DEOLEO ya el 7 de noviembre de 2013 http://eur-lex.europa.eu/legal-content/ES/TXT/?qid=1414612088747&uri=CELEX:C2014/187/05 EBRO se aprovecho de vender en mercado a un precio superior al ofertado, jugó con ventaja por encima de todos los accionistas.
_ Aquí nunca se pidió explicaciones para conocer los “verdaderos motivos” de la dimisión de consejeros, aunque con el tiempo todo se supo.
03 de noviembre de 2014
En el día de hoy “según apuntan los medios” se dice que el precio ofertado por CVC es insuficiente y que la CNMV no autorizaría la oferta.
Estos mismos medios apuntan que CVC debe alcanzar el 75% para beneficiarse de la operación, lo que supondría la obligación de subir el precio de la oferta o bien desistir de la misma quedándose las acciones que ya tiene (29,90%) o bien vender a un tercero.
Circunstancias complicadas que uno ya no sabe a que atenerse.
Lo normal dado que tienen un 29,90% es que suban el precio de la oferta, pero lo que sea normal no tiene por que pasar.
Hay que tener en cuenta que si CVC “desiste” y no sube el precio, la OPA podría suspenderse y todo aquel que haya comprado con el único fin de acudir a la oferta a 0,38€ podría vender sus acciones en mercado, provocando así una caída del precio en bolsa.
Esto ya ha pasado en alguna ocasión, lo que si hay que matizar en este punto es que sería perjudicial únicamente a muy corto plazo ,en el medio plazo el valor debería subir bastante ya que la compañía esta “infravalorada” según expertos independientes tal como se publica en los medios en el día de hoy.
Nota: En la CNMV no hay hecho relevante alguno, los medios lo aseguran, pero de forma “oficial” no ha salido nada.
[…] Recientemente demostramos en DEOLEO que la dimisión en su momento de los consejeros de EBRO en la compañía no requirió ni explicaciones, posteriormente se demostró que EBRO dimitía y se ponía a vender acciones justo un mes después de CVC solicitar autorización a la comisión Europea para su adquisición a 0,38€ (precio inferior al del mercado) https://www.gesprobolsa.com/deoleo-la-cnmv-rechaza-la-opa-de-cvc-por-ofrecer-bajo-precio/ […]