CATENON Con la de hoy son 4 sesiones sin moverse de 1€

Hace algunos días comentábamos que si la accion cotizaba a 1€ suscribir acciones nuevas no interesaba, además esto no era necesario por que inversores cualificados se comprometían a suscribirla íntegramente.

Esta ampliación finalizaba el 4 de noviembre ,desde ese fecha los derechos han dejado de cotizar.

Aquí es donde viene el punto interesante del documento de la ampliación que justifica que el precio no haya bajado en bolsa, el mismo es el siguiente:

(i) el compromiso firme e irrevocable por parte de los miembros del Consejo de Administración de suscribir un mínimo de 600.000 euros de nuevas acciones de Cátenon;

(ii) el compromiso firme e irrevocable por parte de terceros inversores de suscribir un mínimo de 1.800.000 euros de nuevas acciones de Cátenon.

http://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2014/10/12320_HRelev_20141015.pdf

Respecto al punto II que hemos subrayado justificaría lo que esta pasando actualmente que llevamos 4 días en 1€, da sensación que estos inversores están comprando ya acciones que no podrán suscribir en 2º vuelta en la ampliación.

Como se han comprometido a invertir un “mínimo” de 1,800.000€, las acciones que no consigan en la ampliación tendrán que comprarlas en mercado.

Por otro lado el valor con ampliación incluida quedaría con los siguientes ratios:

Numero de acciones tras la ampliación de capital: 18.733.848
Precio por acción actual: 1,00€
Capitalización tras la ampliación de capital: 18.733.848 €

BPA (E) (Beneficio por acción) con la ampliación de capital incluida

BPA 2014: 0,04 €
BPA 2015: 0,152 €
BPA 2016: 0,366 €

PER (E) con ampliación de capital incluida

PER 2014: 25
PER 2015: 7,01
PER 2016: 2,73

Esto quiere decir que si sigue cumpliendo las estimaciones 2,20€ para 2015 es un precio “razonable” a PER 15 y 5€ para 2016 sería un precio razonable.

Actualmente con ampliación incluida y con los resultados de 9 meses facilitados al mercado, la compañía cotiza a precios muy atractivos ya que no descuenta absolutamente nada de sus proyecciones futuras.

Diferencia entre inversores en OPV e inversores que han entrado en CATENON

Inversores OPV

Cuando una empresa sale al MAB como hemos visto este año, la mayoría de los inversores que acuden previamente a la ampliación de capital antes del debut lo hacen con intención de obtener plusvalías rápidas, esto da la ventaja de vender el día del debut en bolsa con un 50% o más.

Esto al menos hasta día de hoy ha ocurrido en todas, incluso tras el “fraude Gowex”

Además ha quedado demostrado que es así.

Inversores de CATENON

En CATENON que inversores hayan decidido entrar al mismo precio que cotiza la acción en bolsa a sabiendas que no podrán vender estas acciones “a corto plazo” significa que si han visto la situación real de la empresa y se lo han pensado bien antes de comprar, CATENON en ningún caso será juguete nuevo ni tendrá campaña propagandística por parte de los medios para que entren minoritarios a manos llenas y suba.

Catenon solamente subirá si la empresa cumple el plan de negocio previsto, es ahí donde podemos ver nuevamente precios de 2,20€

No tendrá repercusión alguna la salida de nuevas acciones

Como hemos explicado anteriormente la ampliación era en proporción muy pequeña 5 nuevas cada 34 viejas, además el precio de ejercicio de los derechos era 1€.

Como hemos comentado comprar derechos a 0,01€ suponía pagar por acciones de CATENON derecho incluido 1,07€, lo que significa que la operación entrar vía derechos para aprovechar el descuento era inexistente ¿Quien paga por algo que no cotizará hasta 2015 1,07€ pudiendo comprarlo directamente en mercado a 1€?

Esto se verá reflejado en el folleto de suscripción preferente, ahí saldrán las 600,000 acciones a las que se han comprometido suscribir los consejeros y las acciones que han suscrito los actuales accionistas, accionistas a los que le fue entregado el derecho sin coste alguno.

El resto de acciones serán suscritas en 2º o 3º ronda por los inversores anteriormente mencionados.

Antes de Gowex y ahora

Antes de GOWEX por una empresa se pagaban múltiplos de planes de negocio cumplidos con éxito en 2015/2016 ,descontando que si la empresa iba bien valdría mucho mas en un futuro.

Por entonces pagar por CATENON por ejemplo 2,20€ era razonable por que descontaba el éxito de la empresa en 2015 y quedaba margen para que en caso de cumplir el plan de negocio en 2016 fuera fácil vender a un precio de 4 o 5€

Actualmente esto no es así en ninguna compañía, los múltiplos se han ajustado a una situación real “actual”, es decir pagar 1€ hoy por CATENON esta bien si descontamos que el plan de negocio vale 0 o desconociéramos el potencial de la empresa.

Como la empresa ha avanzado resultados de los 9 primeros meses del año se puede dar por bueno ya la proyección para lo que resta de ejercicio ya que la variación no será para bien o para mal muy significativa.

A partir de este momento puede ocurrir que el valor intente subir a múltiplos razonables de 2015, es decir un precio por acción de 2,20€ o por el contrario puede seguir muerto en 1€.

Lo que si se puede decir de CATENON es que cumpliendo el plan de negocio 2015 la acción debe valer más de 2€ , además conviene recordar que la empresa pretende eliminar la deuda en próximos años lo que repercutirá directamente para bien en los beneficios de la compañía.

Se puede decir que mientras siga cumpliendo no vale la pena vender, esto es MAB y ya subirá , lo mismo ahora no se mueve como lo mismo aparece en un par de semanas en 2€ , bajar mucho mas ya es muy difícil por lo comentado de estos inversores y la zona del €

Nota: Solo en caso de incumplimiento de previsiones variaríamos la perspectiva que tenemos de la compañía.

Agencias que han entrado en el “periodo de transición” de 1€

CATE SALDOS21

Por técnico

El valor sigue muerto alrededor de 1€ , nivel del compromiso de compra de 1.800.000 acciones, así lleva desde el día 3 de noviembre.

A corto plazo soporte en 1€ y mas abajo 0,84€ y por arriba la 1º zona relevante se encuentra en 1,35€

CATE82

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