Catenon aumentó su ventas contratadas hasta los 13,7 millones de euros en los primeros seis meses de 2015, un 92% más respecto el mismo semestre del ejercicio 2014.
Con este avance de resultados el grupo tecnológico, cotizado en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), se anticipa a la información que deberá remitir a la bolsa, antes del cierre del próximo mes de septiembre.
Según la compañía, el grupo Catenon aumentó ventas en los primeros seis meses de 2015 y registró una cifra de negocio de 6,3 millones de euros, un incremento de un 55% respecto el mismo período de 2014, según el Informe de Avance de Resultados, publicado el 11 de Julio de 2015. El EBITDA resultante de estos ingresos fue de 1,3 millones de euros, comparado con un 1,1 millones de euros en 2014.
“La evolución de las principales magnitudes […] están en línea con las proyecciones que constan en el Documento de Ampliación de Capital registrado en el MAB en 2013″, explica la compañía. Hay que tener en cuenta que las previsiones de este documento contemplaban para el ejercicio 2015 una cifra de negocio estimada de 19 millones de euros y un EBITDA de 5,3 millones de euros.
BENEFICIOS DE CATENON EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2015
Según el avance presentado por Catenon, el aumento de la facturación en el primer periodo de 2015 también representó una disminución de los márgenes de beneficios y las rentabilidades del negocio del grupo.
Respecto el margen bruto, esta magnitud bajó de un 94,68% hasta un 67,3%, por el aumento del coste de las ventas en 1,8 millones de euros. Lo mismo sucedió con el margen operativo, que pasó de un 22% a un 15%, disminuyendo así los beneficios resultantes.
El detalle de los costes de las ventas y los gastos operativos se detallan en el siguiente cuadro, publicado por Catenon:
En términos de rentabilidad, la compañía liderada por Javier Ruiz de Azcárate aumentó su facturación sobre todo por el incremento de ventas del segmento de proyectos “llave en mano”. Esta división es la que impactó más en la cifra de negocio, en los primeros seis meses de 2015, pero debido a su menor rentabilidad, la EBITDA de este período fue menor de lo esperado.
En vista al segundo semestre, Catenon informó de un incremento de un 141% de la “obra en curso”, hasta los 10 millones de euros. Esta partida es la venta contratada pendiente de ejecutar y, en términos de la compañía, “es un indicador de la cifra de negocios a corto plazo, ya que a la realización del servicio corresponde una factura”.
Por otro lado, este aumento de ventas pendientes tuvo impacto directo en la eficiencia por empleado, en términos de EBITDA, que descendió un 4%, hasta los 112 euros por cada consultor. Catenon explica que hay especialistas que dan cobertura a trabajos pendientes de facturar. Mientras estas “obras en curso” no se ejecuten, la labor de los consultores no tienen ningún impacto en los resultados y disminuye su rentabilidad.
A la espera de la información financiera auditada, Catenon se mantiene como la mejor empresa del MAB en la categoría de “Eficiencia Financiera”, según el rating MAB elaborado por Mabia. Esta empresa recibió 21 puntos sobre 25, a partir de la información financiera remitida a Bolsas y Mercados Españoles (BME) los últimos ejercicios, hasta el año 2014.
http://www.mabia.es/blog/catenon-aumenta-un-92-sus-ventas-contratadas-en-el-primer-semestre/
El análisis de MABIA es interesante y también se hacen eco de las ventas contratadas y la obra en curso.
No hubo mas análisis en los medios, nadie dio publicidad a las cuentas de CATENON https://www.google.es/webhp?sourceid=chrome-instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-8#q=CATENON&tbs=sbd:1,nsd:1&tbm=nws
En los anteriores resultados publicados en el mes de marzo correspondientes al cierre del ejercicio si salieron publicados en todos los medios y el volumen en 2 sesiones fue de mas de 250.000 acciones.
Las ventas contratadas y la obra en curso garantizan ventas por bastante tiempo.
Esta es la clave: Como se indicaba anteriormente son contratos que se están ejecutando pero que no forman parte aun de la cifra de negocio y es dinero que entrará en caja a corto plazo en la compañía ya que se facturan a la realización del servicio.
Para poner un ejemplo: si agregamos los 10M de obra en curso a los 6,3M de € facturados en el 1º semestre nos salen 16,3M de €, una cifra que superaría en 1 millón de € las ventas estimadas de 15,3M para cierre del ejercicio
En el ejercicio 2014 CATENON tuvo un margen EBITDA de un 25%
Si trasladamos lo que describimos anteriormente y realizamos proyecciones para el fin del ejercicio podríamos estimar lo siguiente.
Datos básicos de CATENON
Nº de acciones: 18.733.848
Capitalización actual: 23.979.325 €
Auditor: Mazars
Proveedor de liquidez: GEFONSA
Asesor registrado: GVC Gaesco
Datos básicos del sector a nivel mundial
Algunos se ponen debajo de un limonero y esperan que le caigan magdalenas
No existe en el mercado continuo ninguna empresa que crezca al ritmo que lo hace CATENON en todas sus cifras y menos que cotice a un PER 2014 de 15,23 veces , por ello publicamos una tabla en función del cumplimiento del plan de negocio.
Proyecciones y Precios objetivo en función del DAC publicado en octubre de 2014 para el año 2015.
Como se puede apreciar simplemente con cerrar el ejercicio con un crecimiento del 50% en todas sus partidas nos situaríamos en un grado de cumplimiento del plan de negocio del 80% lo que nos daría un objetivo de 2,43€ a números de 2015.
Pero lo descrito y la cifra de obra en curso todo apunta que se alcanzará el 100%.
Con ello tendríamos a un PER de 20 veces (debajo de las que cotizan sus comparables del sector) de 3,04€, mucho mas del doble que su cotización actual.
Agencias del día 13 de julio
Como pueden apreciar un 86,46% de las ventas son de Renta4 y Mercavalor típicamente minoritarios.
Sabadell , GVC Gaesco , Popular y Gefonsa salen del lado comprador.
Agencias entre el 6 y el 10 de julio.
Apenas se aprecian movimientos de acumulación por parte de Renta y Mercavalor.
Agencias entre el lunes 15 de junio y el lunes 13 de julio
Aquí tampoco se aprecian movimientos de acumulación ni de Renta4 ni Mercavalor, al contrario , las ventas se incrementan.
Por el contrario las agencias que mas títulos acumulan desde el 15 de junio son GVC Gaesco, Sabadell ,Popular y Gefonsa.
Sacando al popular las otras 3 agencias puede que sean las que usa la empresa para la auto cartera.
Por técnico
Pocos títulos, en la subida se negociaron 60500 acciones (12:00) y en la bajada de las 16:00 solamente 18200 (muy pocas)
Con los resultados mas de uno se ha aprovechado para empapelar y la ruptura de directriz bajista que debería llevarnos a máximos de 1,47€ sigue vigente.
A corto plazo se encuentra en una zona de claro soporte, por ello es de esperar una reacción alcista inmediata con objetivo nuevamente en los 1,47€ que fueron los máximos alcanzados en el mes de abril.
Sigue siendo oportunidad de compra, igual que lo era a 1,32€ el otro día.
Lo que si queda claro es que el papel de especuladores (Renta4 y MVR) cada vez se va agotando y los que de verdad acumulan no parecen querer soltar a estos precios.
