CARBURES: ¿Qué están tramando en la compañía?

El pasado miércoles os anticipábamos el registro de las acciones de la AK del 14 de agosto en el BORME: https://www.gesprobolsa.com/carbures-completa-el-registro-de-la-ak-de-agosto-y-nota-de-prensa/

HR del pasado jueves.

El Consejo de Administración de Bolsas y Mercados Españoles, Sistemas de Negociación, S.A., de acuerdo con las facultades previstas al respecto por el Reglamento del Mercado Alternativo Bursátil y la Circular 2/2014, de 24 de enero, ha acordado incorporar al segmento de empresas en expansión de dicho mercado, con efectos a partir del día 19 de octubre de 2015, inclusive, los siguientes valores emitidos por CARBURES EUROPE, S.A., C.I.F. número A-11570462, resultantes de la ampliación de capital acordada por la compañía.

20.644.720 acciones de 0,17 euros de valor nominal cada una, representadas mediante anotaciones en cuenta, totalmente desembolsadas, y por un importe nominal total de 3.509.602,40 euros, código de valor ES0116162076, emisión septiembre 2015, emitidas por compensación de créditos.

Lo que se pone en conocimiento del público en general a los efectos oportunos.

Madrid, a 15 de octubre de 2015

https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/Avisos/2015/10/16162_Aviso_20151015.pdf

Estas acciones son las acciones correspondientes a la ampliación de capital por compensación de créditos anunciada el pasado mes de julio (ver hecho relevante) y aprobada el 17 de agosto a un precio de 1,50€: (ver hecho relevante)

Este lunes se admiten las acciones a negociación, por tanto según la circular del MAB se expresa lo siguiente:

“2.1. Comunicación de participaciones significativas Obligación del accionista de comunicar al emisor la adquisición o pérdida de acciones que alcancen, superen o desciendan del 10% del capital social y sucesivos múltiplos, por cualquier título, directa o indirectamente.

En el caso de los administradores y directivos, esa obligación se referirá al porcentaje del 1% del capital social y sucesivos múltiplos.

Las comunicaciones deberán efectuarse dentro del plazo máximo de los cuatro días hábiles siguientes a aquél en que se hubiera producido el hecho determinante de la comunicación.”

https://www.bolsasymercados.es/mab/docs/normativa/esp/circulares/2014/MAB%20circular%202%202014.pdf

Aquí viene lo bueno ¿Qué ha pasado realmente el viernes?

Viendo las agencias que intervinieron en la subasta de cierre se aprecia tal como indicamos a una operación de 5,052.632 acciones.

Pero la pregunta del millón ¿Quién habrá sido? ¿Qué hicieron?

Esta es la clave: estas eran las participaciones de CARBURES previas a la conversión de acciones:

Nº de acciones hasta el 16/10/2015: 76.227.364

(1) A través de su participación en Neuer Gedanke, S.L. y Rafcon Economist, S.L.
(2) A través de su participación en Tarci Tech, S.L., Lacus Tech, S.L., Tarragó Pujol y Cía, S.L. y Catalano Andaluza, S.L.

https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2015/07/16162_HRelev_20150710.pdf

Al ser una única operación dichas acciones corresponden a un único titular, por tanto los señalados son Anangu y Black Toro. Pero la pregunta es ¿Qué hicieron?

La operación la pasaron por bolsa en una compra venta, ni siquiera fue un bloque y esas acciones representan un 6,628% ,el comprador/vendedor fue el mismo GEFONSA ,esto significa según la nueva circular del MAB que esta semana deben actualizar las participaciones.

Nº de acciones desde el 19/10/2015: 96.872.084

El lunes se admiten a negociación 20.644.720 acciones.

El reparto de dichas acciones es el siguiente:

BTC DOS S.ar.l (black toro): 1.488.666
Neuer Gedanke, S. L: 16.356.797
Univen Capital: 2.799.257

Ojo a la tabla , no deberían variar los porcentajes de lo indicado una vez se publique el HR de participaciones.

El porcentaje calculado puede tener un error máximo de un 0,01% , todo lo que supere este porcentaje implicará que alguien hizo movimientos “durante estas fechas”

Y si el movimiento del viernes significa algo mas aparte de inflar el volumen saldrá reflejado, bien con la entrada de un nuevo accionista o bien con la rebaja de participación de Black Toro o Anangu.

Pero esto no es todo, aun hay mas.

Carbures, conforme dicho acuerdo, puede optar entre que BTC aporte los 30 millones de euros bajo una de estas dos modalidades

· En el marco de una ampliación de capital a realizar antes del 20 de octubre de 2015, amparada por el acuerdo número 11 de la Junta General de Accionistas del pasado 29 de junio de 2015 (hecho relevante de 1 de julio de 2015) que contempla la posibilidad de ampliar capital incluso con previsión de exclusión del derecho de suscripción preferente.

· Alternativamente, mediante la formalización de un préstamo con un tipo de interés del 6% anual y vencimiento el 31 diciembre de 2017, con la opción, a la sola voluntad de Carbures, de convertir dicho préstamo en acciones de la compañía antes del 20 de octubre de 2015.

En ambos casos, la capitalización se haría mediante la emisión de 20 millones de acciones nuevas de Carbures, que representaría el 17,11% del capital de la compañía, de iguales derechos a las ya emitidas por la compañía.

El precio de estas nuevas acciones para BTC será de 1,5 euros por acción, siendo 0,17€ su nominal y 1,33 la prima de emisión.
https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2015/08/16162_HRelev_20150831.pdf

Hay de tiempo hasta el martes 20 de octubre para que Carbures decida que hace con el préstamo de 30 millones de € de black toro, bien la conversión inmediata en 20M de acciones o bien mediante formalización de un prestamos de 30 millones de € con vencimiento 2017 a un 6% anual.

La 1º de las opciones es la mas interesante ya que Carbures se ahorrara 1.8 millones de € al año en gastos financieros y su deuda financiera neta bajaría de golpe 30 millones de €, quedando así exactamente como lo indicamos el día de la publicación de resultados. (Ver artículo)

Patrimonio neto: 67.410.000 €
Deuda neta: 47.580.000 €

Esto supondría una buena noticia ya que la empresa quedaría totalmente reestructurada para dar paso a un futuro mucho mas interesante, la capitalización igualmente es muy razonable.

A 15 veces EBITDA incluyendo los 20M de acciones tendría que valer al menos 1,74€ en 2016, precio que se elevaría a 2,98€ en 2017.

Un contrato de automoción es clave para ver subidas importantes en el valor, eso incrementaría las proyecciones de largo plazo y el precio objetivo teóricamente será superior.

Por ello esta barata, a priori a medida que las noticias positivas se vayan confirmando debería subir, el precio igualmente debe ir anticipando dichas noticias.

Por técnico

A corto plazo el valor tiene resistencia en 1,23-1,26€, un nivel que debe superar para iniciar un nuevo impulso con objetivo en la resistencia de 1,38€-1,43€ , superando esta zona la tendencia bajista de medio plazo cambiaría a alcista.

Por abajo no debe perforar la zona de soporte de 1,10€ que es a día de hoy su 1º zona de apoyo.

Si el HR sale como se espera y black toro canjea ya 20M de acciones a 1,50€ debería subir rápidamente hacia ese precio.