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RESULTADOS
Realia ha obtenido unos ingresos totales en el primer trimestre de 2014 de 54,2 millones, un 11% más que en el mismo periodo de 2013.
El negocio de alquileres ha supuesto el 71% de la facturación total y más del 100% del margen bruto. El 34% de los ingresos totales provienen de la filial francesa SIIC de Paris.
El margen bruto de las actividades de negocio ha descendido un 28,7% debido a las pérdidas por venta de suelo y a las menores rentas de los contratos de alquiler.
El esfuerzo de reducción de costes continúa: los gastos generales se han reducido un 15,7% con respecto al primer trimestre de 2013.
El beneficio neto atribuido es de -7,6 millones de euros un 28,7% mejor que el resultado obtenido en el mismo periodo del ejercicio anterior.
SITUACIÓN FINANCIERA
Realia ha reducido su deuda financiera bruta con entidades de crédito y asimiladas en 11 millones de euros con respecto al cierre de 2013, hasta 2.213 millones, un 0,5% menos.
La compañía y sus accionistas de referencia continúan el proceso de búsqueda de inversores mandatado a Goldman Sachs. Se espera obtener ofertas vinculantes antes del final del tercer trimestre del ejercicio.
NEGOCIO PATRIMONIAL
El negocio de alquileres ha facturado 38,3 millones (incluyendo gastos repercutidos), de los cuales 18,4 millones provienen de la filial francesa SIIC de Paris. Desciende en su conjunto un 10% con respecto a 2013, debido a los ajustes de rentas realizados en la renegociación de contratos.
La ocupación de oficinas en España muestra un ligero ascenso (91,6% frente al 89,8% de 2013). En Francia, debido a la puesta en explotación tres edificios recientemente rehabilitados (27.737 m2) y que aún no ha dado tiempo a comercializar, ha subido el espacio disponible. Esto hace que el grado de ocupación global se reduzca en un 4,4% con respecto al mismo periodo de 2013, hasta el 86%.
NEGOCIO DE PROMOCIÓN RESIDENCIAL
En el primer trimestre del ejercicio 2014 se han entregado 32 viviendas por un importe de 7,3 millones de euros, triplicando los ingresos del mismo periodo de 2013.
Realia, a través de su filial polaca, ha vendido un suelo de 50.000 m2 edificables en Varsovia por 7,65 millones, generando una minusvalía de -0,14 millones (después de provisiones).
Realia cuenta a 31 de marzo de 2014 con un stock de 774 viviendas terminadas y
pendientes de entrega (29 de ellas vendidas).
Informe completo en CNMV http://www.cnmv.es/portal/AlDia/DetalleIFIAlDia.aspx?nReg=2014066759
Valoración
Resultados en línea con lo esperado, lo interesante es el proceso de venta que se cerrará según apuntan los medios de manera inminente lo que conllevará que se lance una OPA por el 100% de la compañía.
Actualmente corren malos tiempos por la bolsa y ya nadie se cree nada de absolutamente nada, la noticia publicada ayer en elconfidencial llego hoy al diario expansión en el que repetían lo mismo, se venderá la parte Francesa y luego se repartirán el resto del grupo por lo que el comprador estará obligado a lanzar una OPA.
A diferencia de otras ocasiones esta vez dan plazo de 2 semanas, tiempo relativamente corto como para plantearse vender y esperar mas abajo, hoy se pudo vender a 1º hora en 1,29€ para comprar perfectamente por 1,25€ ¿Pero se podrá hacer mañana?
Muchos se desentienden de todo esto y recogen los beneficios obtenidos durante estos días.
Nosotros nos mantenemos en la misma línea, mantener como principal opción.
Para nosotros la CAIXA sabe mas de lo que dicen y resulta sospechoso que por 2 ocasiones el precio se haya dado la vuelta en el 1,43€ , precio en el que se estimaba podría estar la OPA, por tanto nos mantenemos con ese objetivo como opción, precio que además coincide con un descuento de casi el 20% sobre el NAV de la compañía cifrado en 1,81€
El movimiento de hoy es una clara recogida de beneficios, la noticia esta en el mes de enero habría disparado al valor un 20/30%, pero son otros tiempos.
Solo es cuestión de esperar estas 2 semanas y ver que ocurre, el precio debería ir escalando hacia una zona donde el mercado considere que se realizará la oferta y esa zona debe ser el 1,40€
Por técnico
El valor parece buscar la resistencia superada de 1,23€ como siguiente punto de apoyo, si consigue rebotar desde este nivel el objetivo lo tendríamos nuevamente en 1,31-1,35 y mas arriba 1,43€
Por abajo la perdida de 1,23€ nos podría llevar nuevamente a 1,19€
Esta ultima posibilidad parece difícil que pueda ocurrir , aunque en los tiempos que corren cualquiera sabe.
NOTA: Mantenemos la posición tomada a un precio de 1,195€
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