De conformidad con lo previsto en el artículo 82 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, Bankia, S.A. informa de que en el día de hoy, Corporación Industrial Bankia, S.A.U. (“Corporación Bankia”) ha firmado con Inmobiliaria Carso, S.A. de C.V. (“I.Carso”) un contrato de compraventa para la venta por Corporación Bankia a I.Carso de la totalidad de su participación en Realia Business, S.A. (“Realia”), representativa de un 24,953% del capital de Realia (la “Operación”). Corporación Bankia es una sociedad íntegramente participada por Bankia, S.A.
El precio de la Operación de compraventa es de cincuenta y ocho céntimos de euro (0,58€) por acción, lo que supone un precio total de 44.484.579,58 euros.
El contrato establece para su ejecución las siguientes condiciones suspensivas:
(i) La obtención del preceptivo informe del Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas a la Operación al que se refiere el artículo 31.5 de la Ley 9/2012, de 14 de noviembre, de reestructuración y resolución de entidades de crédito y;
(ii) La emisión de un informe de valoración por un banco de inversión que manifieste que se considera que el precio de la Operación constituye un precio de mercado.
Se informará oportunamente al mercado del cumplimiento de las condiciones suspensivas y la ejecución de la Operación.
Adicionalmente, l.Carso se ha comprometido a formular, en el plazo de nueve (9) meses contados desde la firma del contrato de compraventa anteriormente mencionado, una oferta pública de adquisición por el 100% de las acciones de Realia al mismo precio que el de la Operación, esto es 0,58€ por acción (la “OPA”). No obstante lo anterior, teniendo en cuenta que existe una solicitud de autorización formulada por Hispania Real Socimi, S.A.U. de oferta pública de adquisición por el 100% de las acciones de Realia por un precio inferior al precio de la Operación, I.Carso vendrá obligado a presentar la OPA como oferta competidora en los plazos previstos en la normativa para ofertas competidoras. La OPA estará sometida a la condición suspensiva consistente en la ejecución del contrato de compraventa. Por tanto, si al final del plazo de aceptación de la OPA tal condición no se hubiera cumplido, la OPA quedará sin efecto.
http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=219700&th=H
Resumiendo: HISPANIA Lanzaba una OPA voluntaria que no de exclusión sobre REALIA a un precio de 0,50€ por acción.
Ahora siempre que un experto independiente de el visto bueno a la operación, el paquete de BANKIA lo comprará Carlos Slim a un precio de 0,58€ y posteriormente lanzará una OPA al precio indicado sobre la compañía.
¿Cuanto vale REALIA?
Según consta en el HR enviado con motivo de la presentación de resultados de la compañía , REALIA tiene un NAV de 1,46€ a cierre del 31 de diciembre de 2014 (nosotros siempre comentamos de 1,50) vs 1,81€ año anterior.
VALORACIÓN DE ACTIVOS
A 31 de Diciembre de 2014, la cartera de activos inmobiliarios de Realia tiene un valor de mercado de 1.850 millones de euros, un 45,3% inferior al de Diciembre 2013 debido a la venta de SIIC de Paris, Setecampos (sociedad tenedora de un centro comercial en Lisboa) y a la reducción del stock de producto terminado. En términos comparables, la cartera se ha mantenido en valores similares a 2013.
El valor de liquidación neto (NNAV) es de 449 millones de euros (1,46 euros por acción), un 19,3% inferior al de Diciembre de 2013.
El 74% del valor de los activos corresponde a la actividad patrimonial (1.374 millones) y el 26% restante al negocio residencial.
Fuente: Informe de resultados, pagina 3 http://www.realia.es/LinkClick.aspx?fileticket=E1MWopKdGfs%3d&tabid=349&mid=852&language=es-ES
El discurso de ultimas ocasiones lo mantenemos , la OPA en todo caso será “voluntaria” y nunca de exclusión, con un NAV en 1,46€ la CNMV no admitiría o no debería admitir la condición de precio “equitativo” 0,58€.
La condición de lanzar una OPA a precio equitativo solo es para las OPAs de exclusión, en caso de una OPA voluntaria dicho precio equitativo no se tiene en cuenta, que es lo que hizo HISPANIA con la suya, lanzar una voluntaria a 0,49€.
Por ello al igual que ocurría ahora con la OPA a 0,49€ uno podía acudir en un futuro o no, pero nadie le obligaba a ello, motivo por el cual REALIA ha ido subiendo en bolsa estos 2 últimos meses..
Diferencia entre la anterior OPA a 0,49€ y esta “probable” OPA a 0,58€
La OPA de HISPANIA a 0,49€ estaba condicionada a conseguir mas del 50%, esto implicaba comprar la parte de BANKIA y FCC, con dicha oferta se iba a realizar a posteriori una fuerte ampliación de capital en la que HISPANIA suscribiría su parte y los accionistas actuales tendrían la posibilidad de suscribir la suya . la proporción pasaría a ser 5,5 acciones nuevas a 0,49€ por cada acción que se tuviera.
Esto provoco una fuerte caída en bolsa 1º por que los accionistas no querían poner por cada acción en cartera 2,80€ para suscribir las 5,5 nuevas acciones a 0.49€ y 2º por que el NAV “post ampliación” pasaría a ser de 0,65€ según nuestros cálculos.
La OPA de la inmobiliaria de Carlos Slim a 0,58€ de momento no pone “condiciones”, ni se habla de ampliaciones posteriores de capital, por lo que todo apunta a que lo único que de momento quiere es entrar a 0,58€ y no reestructurar la compañía como quería hacer HISPANIA.
En todo caso FCC ya había manifestado en HR anteriores que su parte de REALIA la iba a mantener, que ya no era necesario venderla ( Ver Hecho Relevante ), por tanto la OPA de HISPANIA carecía de sentido al ser imposible alcanzar el porcentaje mínimo exigido del 51% a ese precio.
Ahora HISPANIA bien lanza una contraoferta por encima de 0,58€ o no tiene nada que hacer y por otro lado desconocemos las intenciones de SLIM y tememos que no las sabremos a corto plazo, puesto que tiene 9 meses para lanzar la OPA sobre REALIA, ahí se conocerán términos y condiciones de la oferta, unos términos y condiciones que actualmente desconocemos.
Nota: Quien esta dentro de REALIA actualmente debería saber la situación actual de la compañía, tanto la OPA vigente a 0,49€, como la no salida de FCC, como la posibilidad de una venta de BANKIA que incluso podría ser en mercado.
Con esta OPA queda claro que BANKIA no venderá en mercado, otra cosa es la incertidumbre acerca de los planes que tenga SLIM , planes que a priori se desconocen.
No obstante sin tener en cuenta ampliaciones o precios de OPA “Equitativos”, el valor real de REALIA es 1,46€.
¿Que pasará mañana?
Probablemente algunos venderán por temor que el precio pueda alcanzar en mercado el valor que se paga en esta nueva OPA que es a 0,58€ , por ello es de esperar caídas.
Tampoco pensamos que muchos vayan a vender , especialmente por que los que están dentro ya eran conocedores de todo esto y REALIA vale mas ,en definitiva, sabían que estaban pagando un precio un 80% superior por algo que tenía una OPA a 0,49€ ,estos inversores a priori valoraban mas a la empresa por su NAV 1,46€ que no por la OPA.
Por técnico
Según algunos los gráficos tienen el poder de la verdad absoluta, en el caso de REALIA teníamos resistencia en 0,915€, a corto plazo tras no poder superar esta zona se ha iniciado un goteo bajista.
Para mañana es probable ver una apertura cercana al GAP alcista de los 0,735€, GAP que había dejado el precio justo el día en el que se conocia el rechazo de FCC a la OPA de HISPANIA y que ahora podría cubrirse.
En caso de aguantar 0,73€ perfecto, podría volver de nuevo a 0,915€, en caso de perforación de 0,735€ podría extenderse la caída hacia 0,635€.
Mañana ya dirá el grafico donde se gira el precio.
