NEURON BIO: El DAC recoge varios aspectos interesantes.

Como todo el mundo sabe o debería saber ya fue publicado el “DAC” (Documento de ampliación de Capital), en este DAC hay varios puntos interesantes, uno de ellos se refiere a los inversores que acudirán a la ampliación y otro de ellos es lo que se refiere al balance que cuenta con partidas no puestas en valor.

_Los miembros del consejo de administración acudirán a la ampliación “al menos” en el porcentaje que les corresponde.

_De igual modo se reitera el interés de Javier Tallada en realizar una oferta de inversión “directa” a los actuales accionistas de la compañía. 

3.3. Información relativa a la intención de acudir a la ampliación de capital dineraria por parte de los accionistas principales o los miembros del Consejo de Administración.

A fecha del presente Documento de Ampliación, NEURON BIO tiene conocimiento del interés de al menos cuatro miembros del Consejo de Administración: D. Fernando Valdivieso Amate (Presidente), D. Federico Mayor Menéndez (Vocal), D. Enrique Lahuerta Traver (Secretario) y Rustrainvest, S.A., representada por D. Jose Manuel Arrojo Botija (Consejero), que poseen en su conjunto un 21,2% del capital social, de acudir a la ampliación de capital dineraria con el fin de suscribir las acciones a las que tengan derecho.

4. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS.

 En Hecho Relevante publicado el 22 de abril de 2016 se comunicó la dimisión del Consejero presentada por D. Javier Tallada García de la Fuente. Esta dimisión se debió al interés del Sr. Tallada en formar un grupo inversor interesado en presentar al Consejo y/o a los accionistas de Neuron una oferta de inversión directa en la ampliación de capital aprobada por el Consejo de Administración de 21 de abril de 2016, lo que podría plantear conflicto de intereses en el caso de continuar como consejero de la Sociedad. 

Balance de NEURON BIO

El Balance aun es mas interesante, por que la participación en NEOL no refleja el valor de mercado de la misma, su valor real es superior.

El activo, fíjense que “curiosidad”

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Lo 1º: que hemos marcado es el inmovilizado material.

El inmovilizado material está constituido por elementos patrimoniales tangibles, muebles o inmuebles. Se trata, por tanto, de bienes que se utilizan en la actividad permanente y productiva de la empresa, tienen por lo general una vida útil predeterminada, que trasciende la duración de un ejercicio económico, condicionada por el desgaste y la evolución tecnológica y que no están destinados a la venta.

Esto incluye: Terrenos y bienes naturales, construcciones, Instalaciones técnicas, Maquinaria, Utillaje, Otras instalaciones, Mobiliario, Equipos para procesos de información, Elementos de Transporte y otro inmovilizado material.

Lo que viene siendo la nueva sede.  Esta valorada en 12.697.199€.

Lo 2º que hemos marcado son las “Inversiones en empresas del grupo y asociadas”  Esto se refiere a Neol.

El epígrafe “Inversiones en empresas del Grupo y asociadas” corresponde a la participación del 55,63% en el capital social de Neol Biosolutions, S.A. y a la participación del 100% en Kalamata Inversiones, S.L: En relación con la participación directa en Neol Biosolutions, S.A., la comparación de la valoración en libros de la misma, con el valor en mercado a 31 de diciembre de 2015, conlleva una plusvalía tácita de 3.363.909 euros. Por otro lado, la sociedad Kalamata Inversiones, S.L. mantiene como único activo en su balance una participación del 10,88% en Neol Biosolutions, S.A. Esta participación indirecta en la sociedad Neol Biosolutions, S.L., conlleva una plusvalía tácita con respecto a la valoración a 31 de diciembre de 2015 de Neol Biosolutions, S.A. de 655.689 euros. De esta forma la participación directa e indirecta de Neuron Bio, S.A. en Neol Biosolutions, S.A. que asciende a un 66,51%, presenta una plusvalía tácita en relación a la valoración de esta compañía a 31 de diciembre de 2015 por importe de 4.019.598 euros.

El 29 de octubre de 2015 Neol Biosolutions, S.A incorporó sus acciones a negociación en el Mercado Alternativo Bursátil, Segmento para Empresas en Expansión.

Esto se debe a que NEOL tiene 9.241.500 acciones , de las cuales 6.146.521 corresponden a NEURON BIO.

A nivel contable el valor que se le da a NEOL es correcto , no obstante a cierre de ejercicio dicha participación tenia una valoración de 8.421.276€ y no 4.401.678€ como figura actualmente en balance, de ahí que se considere la cantidad pendiente de poner en valor como “plusvalía táctica”  

3º NEURON BIO NO TIENE FONDO DE COMERCIO.

En la economía de la empresa y en contabilidad, se entiende por fondo de comercio o goodwill, el valor actual de los superbeneficios que produce una empresa. Corresponde al valor inmaterial de la misma, derivado de factores como la clientela, la eficiencia, la organización, el crédito, el prestigio, la experiencia etc.

Una empresa puede valer más que la suma algebraica de todos los elementos que componen su patrimonio. El fondo de comercio recoge este sobrevalor por encima de los elementos que la forman y que en caso de venta hace que se pague por la misma más de los que valen sus elementos en sí. El fondo de comercio cuantifica la capacidad de las empresas para obtener beneficios extraordinarios, entendido éstos como aquellos beneficios superiores a la rentabilidad normal del mercado o del sector.

Esta partida altamente “subjetiva” en NEURON BIO no existe o es 0€

Como “dato” o “anécdota” la gran favorita del MAB por la mayoría de inversores “Mas Móvil” cuenta con un patrimonio neto de 90.718.000€, de los cuales 78.256.000€ son fondo de comercio.

Si eliminásemos dicha partida como hace NEURON BIO el patrimonio neto a cierre del ejercicio 2015 se quedaría en 12,462.000€, equivalente a 1,06€ vs los 19,16€ que cotiza.

¿Como queda el patrimonio neto de NEURON?

El patrimonio neto a cierre del ejercicio 2015 esta valorado en 7.458.558€, pero NO incluye como indica  la compañía el valor de la participación en NEOL BIO a precio de mercado, incluyendo este importe hay que añadir 4.019.598€, por lo que su patrimonio neto REAL alcanzaría a cierre del ejercicio 2015 11.478.156€ , equivalente a 1,378€ , que es lo que se obtendría si liquidaran la sociedad.

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A esto habría que añadir la ampliación de capital de 1.021.712€ de marzo y habrá que añadir posteriormente la ampliación de capital que dará comienzo en breve por importe de 3.107.149€

Por tanto el patrimonio neto superará al finalizar la misma los 15 millones de €.

Estos 4 millones de € figuraran en la partida “efectivo y otros medios líquidos equivalentes”, mejorando así la solvencia del grupo. 

Otros datos interesantes:

El DAC También indica que el 40% de los fondos serán destinados al lanzamiento de AlzTest en los EEUU

• Con posterioridad a la Ampliación de Capital Febrero de 2016, se han realizado una serie de actividades comerciales relacionadas con la puesta en marcha de la prueba diagnóstica AlzTest®, tales como (i) el acuerdo de comercialización con CENTRO DIAGNÓSTICO (Hecho Relevante comunicado el 25 de febrero de 2016), (ii) el lanzamiento comercial de la prueba diagnóstica para la enfermedad de Alzheimer (AlzTest®) para su utilización por los médicos especialistas mediante la presentación secuencial y personalizada del producto a una red de especialistas médicos de clínicas privadas (1 de marzo de 2016), (iii) la designación por parte de MERCK MILLIPORE como laboratorio de referencia de la tecnología Milliplex® (Hecho Relevante comunicado el 7 de marzo de 2016), y (iv) el acuerdo con la FUNDACIÓN CIEN para el desarrollo de proyectos conjuntos en el campo del diagnóstico de la enfermedad de Alzheimer.

Tras la puesta en marcha de la comercialización del AlzTest® en España, el siguiente objetivo será el lanzamiento de la prueba en los Estados Unidos, por lo que el 40% de los fondos obtenidos en la ampliación de capital se dedicarán a la financiación de la comercialización de la prueba diagnóstica a través de la sociedad filial Neuron Bio USA, Inc., a la que se licenciará la patente de la herramienta de diagnóstico para su explotación comercial y su validación internacional, con el objetivo que la puesta en valor y la financiación de este activo sea más rápida y eficiente.

Todo va según lo previsto , el DAC  

A diferencia de otras ampliaciones de capital en la que los inversores pueden solicitar acciones adicionales y estas van a Prorrateo según el número que se soliciten y las que haya disponibles, en esta ocasión el periodo de acciones adicionales será “discrecional”, esto quiere decir que un inversor puede solicitar acciones adicionales en la ampliación de capital a 1€, pero es el consejo quien decide si asigna las acciones o no.

El único modo de asegurar la compra de acciones en la ampliación es mediante el ejercicio del derecho de suscripción preferente.  Es probable que el mercado de derechos se encuentre muy activo por este motivo.

Momento de “relax” y no “sofocarse”

Ya hemos conseguido un paso más.

Tenemos el DAC con la información reiterada del interés o compromiso de Javier Tallada de realizar una oferta sobre la compañía o asegurar la ampliación de capital en curso.  Es lo equivalente a lo que hizo SLIM en REALIA y FCC.

En principio lo que sucederá será similar a lo vivido en FCC o REALIA, esto quiere decir que una vez finalizada la ampliación de capital y admitidas las acciones a negociación, se realizaría una oferta a los actuales accionistas de la compañía.

Bien porque esta oferta sea “directa” o bien porque sea “sobrevenida”  por haber superado el 30% del capital en la ampliación en curso.

Durante este tiempo el precio oscilará al igual que ocurrió en las anteriores OPAs anunciadas de antemano.  El fin que es acabar en OPA siempre que se supere el 30% no cambia.

Si es posible es muy interesante acudir a la ampliación y NO vender los derechos, pues no existe garantía de que solicitando acciones en el periodo de asignación adicional las mismas sean asignadas, sobren o no.

Suscribir acciones ayudará a cada uno a bajar el precio de compra de las acciones y no diluirse.

Datos sobre la ampliación de capital.

Nº de acciones actuales:  9.346.712
Nº de acciones a emitir:  3.107.149

Valor teórico del derecho en caso de seguir las acciones en 1,45€ = 0,11€
Números de de derechos para adquirir 1 acción:  3 derechos = 1 acción nueva.
Precio por acción nueva: 1€

Fecha de inicio de la ampliación de capital: Al 3º día hábil siguiente de su publicación en el BORME (pendiente ahora mismo)
Periodo de suscripción preferente: 1 mes

Datos adicionales.

_En marzo de 2015 en medio de la ampliación subió de los 2,20€ a 3,28€.

_En marzo de 2016 cuando el valor se encontraba por 1,20€ consiguió subir en medio de la ampliación hasta 1,78€ ¿Esta vez que pasará?

DAC COMPLETO https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/Otros/2016/05/66198_Folleto_20160526.pdf

En Semanal el grafico sigue mostrando mínimos crecientes.

El grafico semanal se ve perfecto, tenemos mininos crecientes desde el inicio del rebote en el mes de febrero, estos mininos ascendentes se están acercando cada vez mas a la directriz bajista desde el año 2015, una directriz que pasaría por 1,58€ y que se corresponde con una anterior resistencia.

La superación de esta directriz implicaría iniciar un movimiento con objetivos en 1,78€ y mas arriba la zona comprendida entre 2,06-2,22€.

Por abajo es importante que respete la zona de 1,40€ por ser por donde pasa la directriz semanal.

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