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Los resultados han estado en línea con lo visto en los 9 primeros meses del año
Hasta septiembre NATRA acumulaba unas pérdidas de 1,61 millones de €, finalmente ha cerrado el ejercicio con unas pérdidas de 1,07 millones de €, por tanto podríamos decir que en el 4º trimestre ha ganado 0,54 millones de € y todo ello pese a la subida experimentada en el precio del cacao durante el ultimo trimestre del año.
Resultados del ejercicio 2013
La actividad de cacao y chocolate, principal negocio de Natra, concluyó el año con ventas de 329,62 M€ (+1,2%) y una contracción del EBITDA del 14,9%, situándose éste en 24,09 M€, fruto principalmente del efecto negativo del encarecimiento de las materias primas.
Excelente evolución de Natraceutical, que aportó al consolidado de Natra una cifra de negocios de 31,37 M€ (+4,8%) y un EBITDA de 2,75 M€ (+128,1%).
Natra cerró el ejercicio 2013 con una cifra de negocios consolidada de 360,99 M€ (+1,5% respecto al ejercicio anterior), un EBITDA de 26,83 M€ (-9,1%) y un resultado neto negativo de 1,07 M€ frente a beneficios de 4,14 M€ a cierre de 2012, por la presencia de extraordinarios positivos en el ejercicio anterior y el aumento de los impuestos sobre ganancias en 2013.
Tras la cancelación total del crédito sindicado de Natraceutical en diciembre de 2012, a lo largo de 2013 Natra redujo su deuda financiera neta en 14,93 M€ adicionales, situándose ésta a cierre del ejercicio en 146,77 M€. Asimismo, la compañía acordó un nuevo plan de amortizaciones para adecuar su estructura financiera al crecimiento esperado por los proyectos de internacionalización en América y Asia.
Situación de la industria
Como se ha venido exponiendo en los últimos meses, 2013 fue un ejercicio complejo para el negocio de cacao y chocolate debido principalmente a las consecuencias de los procesos de concentración protagonizados por grandes grupos del sector y a los movimientos especulativos en torno a los productos derivados del cacao, con una gran presión sobre el precio de esta materia prima.
Precio del cacao
Sin embargo, a pesar de la similitud de los valores, el comportamiento del mercado fue muy distinto en ambos ejercicios. Mientras que en 2012 el cacao marcó su precio máximo a inicios del mes de septiembre, regresando rápidamente a los niveles de 1.400-1.600 libras por tonelada de los que provenía, 2013 inició el segundo semestre con una marcada tendencia alcista hasta alcanzar el máximo, tres sesiones antes del fin de año. Y no sólo no se produjo la corrección ocurrida en 2012, sino que el incremento de precios ha continuado en el inicio de 2014, marcando un nuevo máximo en 1.871 libras la tonelada el pasado 12 de febrero.
Las numerosas noticias publicadas en estos últimos meses difundiendo el temor a un gran déficit de producción y consumo en los próximos años han atraído una vez más el interés de un número de especuladores cada vez mayor, multiplicando así el efecto alcista de un potencial déficit en la cosecha 2013/2014 que, hasta ahora, no parece justificar el comportamiento del mercado. De hecho, a punto de concluir la cosecha principal en Costa de Marfil y Ghana (60% de la cosecha mundial), su producción conjunta está resultando muy superior a la de la temporada anterior.
http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=201282&th=H
Por tanto se pueden destacar los siguientes puntos fuertes a la vista de la publicación.
Reducción de deuda pasando de 161,84 millones de € a 146,7 millones de €
Fuertes procesos de concentración en el sector durante 2013
Esto quiere decir que durante 2014 podrían volver a intentar una operación con Barry Callebaut
La nueva fábrica de productos de chocolate de Natra en Canadá iniciará la producción en marzo
2 nuevas sociedades:, Aparte de la de Canada otra en Hong Kong , lo cual es diversificación de negocio y es positivo.
La cosecha del cacao de los mayores productores esta resultando muy superior a la del año pasado.
Por tanto es previsible una bajada del precio del Cacao y con ello la mejora de márgenes para el grupo.
En definitiva buenas noticias sobre todo cara el futuro que el mercado debe valorar, además pese a la subida del precio del cacao en el ultimo trimestre ha conseguido beneficios que también es positivo.
Por técnico
El valor ha buscado apoyo en los mínimos anteriores y la zona de la directriz azul de 2,21€, mientras esta zona sea respetada el grafico seguirá inmerso en su consolidación con objetivo 1º 2,31€ y de romperlo con claridad al cierre el siguiente lo tendríamos en la parte alta del triangulo en 2,40-2,45€
Por tanto pensamos que mientras no cierre por debajo de 2,16€ se debe mantener.
Los resultados del 4º trimestre en los que han logrado beneficio + las expectativas de una caída en el precio del cacao invitan a pensar en un rebote.
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