¿Conocen los Warrant?
Normalmente son productos apalancados a 3 meses con un precio de ejercicio y en el que la liquidación a vencimiento se realiza por diferencias…
Normalmente al ser de corto plazo el valor temporal se come la PRIMA y es casi imposible obtener beneficios
Los bancos normalmente son los que los emiten y por lo tanto le afectan un montón de variables….
Manual de Warrants tradicionales http://es.warrants.com/services/education/abc/magazine.html
PRISA es especial
Si recuerdan los que seguían nuestra operativa hace un año con la entrada de LIBERTY por estar previamente dentro a la comunicación de la noticia nos dieron Warrants de regalo de PRISA emitidos por la propia PRISA ,dichos warrants fueron vendidos a 0,35€ en el mercado en su momento…..
PRISA en su día realizo una emisión de Warrants gratis con precio de ejercicio 2,00€ y vencimiento junio de 2014, es decir, ahora mismo hasta que venza el warrant quedan exactamente 2 años y medio , un periodo muy largo en el que pueden pasar muchas cosas…..
El objetivo de dicha emisión por parte de PRISA como saben no era otro que intentar recaudar 420 millones de € en junio de 2014, es decir cuando venzan los warrants en caso de estar PRISA por encima de los 2,00€ los inversores les interesará canjear esos warrants por acciones y PRISA ingresará en caja 420 millones y tendrá cotizando 210 millones de acciones mas….
Como saben la familia Polanco y Liberty anunciaron atrás la conversión anticipada de 75 millones de warrants para inyectar a la compañía 150 millones de € y hacer frente a los pagos que ahora vencen , por lo que están convencidos que la acción superará los 2€, de lo contrario las hubieran comprado en mercado mucho mas baratas….
Estos warrants como cualquier otro warrant se puede operar con ellos hasta la fecha de vencimiento, con la salvedad que hablamos de warrants con vencimiento dentro de 30 meses lo que da mucho mas margen de maniobra.
El Warrant es el siguiente
Ticker J0003
PRISA strike 2€ Call Vencimiento Junio de 2014 o PRS 2 C 06/14
¿Por qué es interesante?
Supongamos que un inversor tiene 5000 acciones o CFD´S de PRISA y otro inversor tiene 10000 warrants de PRISA
El inversor en acciones o CFD´S comprando a 0,90€ tiene invertidos 4500€
El inversor en Warrants comprando 10000 warrants a 0,08€ tiene solo 800€ invertidos
¿Cuál es la ventaja?
Supongamos que PRISA cae a los mínimos en los 0,62€ y ambos inversores mantienen posiciones.
El inversor en acciones o CFD´S en este caso perdería 5000 acciones x 0,27€ = 1350€
El inversor en Warrants en este caso perdería 10000 warrants x 0,03€ = 300€
Como ven el inversor en warrants en caso de caída perdería 1000€ menos que el inversor en acciones o CFD´S ya que en 0,62€ en noviembre el warrant se podía vender a 0,05€ perfectamente que ha sido el mínimo de cierre
Supongamos que PRISA sube a 1,60€ y ambos inversores mantienen posiciones.
El inversor en acciones o CFD´S en este caso ganaría 5000 acciones x 0,70€ = 3500€
El inversor en warrants ganaría en este caso 10000 warrants x 0,28€ = 2800€
La diferencia en ambos casos es que uno invierte 4500€ y otro solo 800€ y en caso de caída el warrant se devalúa menos y en caso de subida el warrants con una inversión 6 veces menor se obtiene prácticamente el mismo resultado que con acciones….
Y como comente al principio en el mercado hay tantos warrants como acciones ya que han dado 1 warrant por cada acción hace un año por lo que hay liquidez ya que hay 210 millones de warrants cotizando…..
Supongamos que PRISA quiebra, que PRISA no refinancia y no puede hacer frente a los pagos (caso prácticamente improbable)
Inversor en acciones o CFD´S perdería de 0,90€ a 0€ los 4500€, el inversor en warrants solo de 0,08€ a 0,00€ los 800€ invertidos nada mas
Las Claves
Alguien ya se ha dado cuenta de esto y en la sesión de hoy se han negociado 197,000 warrants una autentica barbaridad para lo que venía siendo habitual , desde que cayó la acción paso de negociarse 500.000 warrants a unos 50000 y es que sabiendo que hay tiempo hasta junio de 2014 y que PRISA y LIBERTY han canjeado los warrants por acciones a 2,00€ todos confían en que subirá y prácticamente nadie vende….
1_Warrant: Exposición menor de dinero frente a las acciones
2_En el peor de los escenarios que caiga a 0,60€ siempre se podrán vender a 0,05€
3_Todavía quedan 2 años y medio por lo que el valor temporal todavía no le afecta ya que no es un warrant convencional.
4_Tal como veréis en la tabla de abajo comparando precio acción vs warrants coinciden en los picos prácticamente el precio de acción con el del warrant
5_Se puede mantener perfectamente a largo plazo, al ser una pequeña inversión mantener no supone perder coste de oportunidad en otros valores
6_La idea de cambiar Acciones o CFD´S por warrants es con miras a un medio plazo sin exponer tanto riesgo a perdidas
7_La paridad que se puede llevar es 10000 warrants por cada 5000 acciones o CFD´S esto es lo razonable
8_Se puede comprar o vender tal cual como las acciones
9_El cuidador pone papel y dinero, muy importante esto ya que por mucho que se compre o se venda el cuidador esta posicionado al precio teórico no dejando nunca que se descompense la situación , esto posibilita tanto entradas masivas como salida masiva de papel
Equivalencia teórica acción – Warrant
Para calcular el precio de warrant, tomaremos como referencia el precio de la acción desde que la misma alcanzo los máximos el día 8 de abril 2,24€ hasta que alcanzo mínimos en los 0,62€
Con esta tabla se puede calcular de una manera más o menos cercana lo que valdrá el Warrant en caso de rebote del valor , siempre en base a lo que valía en warrant con la acción más arriba en periodos pasados.
Un ejemplo es que la acción dentro de 3 o 4 meses cotice a 1,70€ pues el warrant valdría entorno a los 0,35€, una subida de un 350% frente a un 75% de la acción
_______________Acción __Warrant
1) 8 de abril _____2,28€ ___ 0,48€ ( zona de máximos anuales del valor)
2) 10 de mayo____1,95€ ___ 0,38€ (consolidación entre los 1,90€ -2,00€ )
3) 23 de Junio____1,30€___ 0,26€ (Fuerte caída de PRISA de 1,95€ a 1,30)
4) 1 de Julio _____1,70€___ 0,34€ (Rebote de PRISA desde 1,30€ a 1,70)
5) 17 de Julio ___ 1,70€___ 0,36€ (Marca el doble techo en 1,70€ )
6) 10 de Agosto__1,00€___ 0,15€ (PRISA cae en vertical de 1,70 a 1,00€)
7) de Agosto ___1,27€___ 0,24€ (PRISA rebota desde mínimos de 1,00€ a 1,24€)
8) de Septiembre 0,70€__0,07€ (PRISA cae a mínimos de 1,27€ a 0,70€)
9) de octubre___0,95€ __0,12€ ( PRISA rebota de 0,70€ a 0,95€)
10) de Noviembre 0,62€__0,05€ (PRISA cae del 0,95€ a 0,62€)
11) de Diciembre_0,95€__ 0,11€ (PRISA rebota del 0,62€ a 0,95€)
12) de Diciembre_ 0,81€__ 0,07€ (PRISA cae de 0,95 a 0,81€)
Grafico acción y warrant
Cada Numero en el grafico corresponde a una fecha del 1 al 12 por orden
