Especial FERSA ¿Qué ocurre en la compañía? Todos los datos

A continuación os voy a dejar una entrevista muy interesante con el director general de FERSA

ENTREVISTA DE BOLSAWIN AL DIRECTOR GENERAL FERSA

Publicado: Miércoles, 20 Marzo 2013 19:22

Ante todo dar las gracias a D Enrique Rodríguez ,director general de Fersa Renovables por dar la oportunidad a esta web de inagurar la sección  ENTREVISTAS  y por dar su opinión sobre el devenir de la empresa en el intricado mundo bursátil .

– BW:  Buenos días , encantado de saludarle y gracias por dedicarnos parte de su tiempo .

– Enrique: Igualmente , gustoso contestaré a todas las preguntas que desee .

– BW: En primer lugar podría comentarnos su valoración de la cotización de  Fersa?

– Enrique: La cotización se ve gravemente afectada por 2 razones :

1) La venta masiva por parte de  BNM de la participación en la empresa forzadas tanto  por el FROB asi como por la directrices europeas .Hasta el momento han vendido más de 5 millones que ha sido recogido por el mercado a un precio que oscila entre 32 y los 40 céntimos .

– BW: Sabe cuántas le quedan por vender ?

– Enrique: Realmente no, puesto que al tener menos de un 5% no tienen la obligación de declararlo a la CNMV  pero espero que el mercado lo absorba sin problemas .

2) La política del gobierno central en el recorte de primas ha sido un duro golpe para el sector . Hoy mismo en Expansión sale publicado que el gobierno , incapaz de controlar deficit tarifario , busca nuevas formulas .Espero y deseo que no sea a  costa de las renovables .

-BW : Cómo estaba la empresa a su llegada ?

– Enrique : Estaba en la zona de los 0,70 en enero de 2011 justo antes de la gran caída motivada por :

a) Supresión primas a renovables .

b) Anuncio de deuda corporativa .

La empresa decidió adoptar medidas para eliminar esa deuda y dejar a un lado el crecimiento de épocas pasadas . Antes los bancos recelaban de la empresa y ahora nos ven como un proyecto sólido y nos abren sus puertas .

– BW : Situación financiera de la misma ?

-Enrique : Bastante buena .En 2011 resultado operativo -6 millones , en 2012 -400.000 euros que habría sido positivo si descontamos los casi 900.000 de los gastos incurridos por la OPA .Nuestro objetivo reducir la deuda corporativa de 11 millones antes de la junta .Además tenemos 3 millones en caja que nos hacen ser optimistas .

-BW : Me está dando exclusiva . Quiere eso decir que venderán algo ?

-Enrique : Quiere decir que llegaremos a ella con algo firmado que verifique que la hemos eliminado .

-BW : La venta de Polonia fue castigada por el mercado .Recuerdo que estaba a 0,37 en aquel día , esta venta o acción para acabar con deuda será mejor ?

-Enrique : Sí sin duda .

-BW : Tengo una duda .Por qué Gamesa está camino de triplicar desde mínimos , Vueling por encima de la OPA y  Fersa está en min y un 20% por debajo de la misma ?

-Enrique : Exclusivamente por la venta de BNM . El aluvión de ventas cortó cualquier atisbo de subida .

-BW: Cómo está actualmente el pipeline de la empresa?

-Enrique : Horta de San Juan está en stand by así como casi 500mw en España .El gobierno catalán está deseoso de que las cosas vayan para adelante pero de momento las cosas son como son .

Postolín en Polonia ha recibido 10 millones de la EU y tenemos de deadline hasta 2015 con lo cual estamos manos a la obra .

Kita (20Mw) en construcción esperamos que este terminado en 3 meses  y Panamá para finales de este año .

Siempre buscando proveedores y project finance .

-BW : Alguna alegría a los accionistas ?

– Enrique : Bueno ya comentamos por HR que llevaremos 50mw nuevos a la junta .

– BW : Eso suena a ampliación ya sea dineraria o aportando activos .Podría ser más preciso?

-Enrique : no , lo siento . Será en la junta dónde se comenten estos términos .

-BW : Bueno yo pregunto ud diga lo que pueda . Tienen pensado en algún momento reducir nominal?

-Enrique : Para nada , la situación patrimonial es muy buena .Nominal sigue a 1 euro .

-BW: Si hubiera ampliacion debería ser a la par (1 euro) o como mucho completarla con cargos a reservas .

-Enrique : En junta se verá .

-BW: Dónde serán esos 50MW?

-Enrique : En España y algo fuera .

-BW : Paises ?

-Enrique : No puedo comentarlo .

-BW : La gran pregunta que esperan los accionistas .Para cuándo autocartera?

-Enrique : Pasada la junta y ya sin deuda corporativa podría ser buen momento .Queremos crear valor para el accionista .

-BW : Le preocupa la deuda de las filiales , la del project finance ?

-Enrique : En absoluto , es deuda que se paga con el funcionamiento de los parques .Soy optimista en ese sentido y espero que el mercado sepa valorarnos por lo que tenemos y lo que tendremos en el futuro .

-BW : Precio objetivo Fersa?

-Enrique : (entre sonrisas) no quiero dar pistas a posibles ofertantes de opas pero bastante por encima del actual , volver a los 0,70 de cuándo llegue no estaría mal .Pero no quiero dar precios objetivos , somos empresa seria y así quiero que nos perciba el mercado . El precio que lo ponga el mercado .

-BW . Para terminar tengo a un amigo , Juan , que las tiene por encima de 2 euros . Qué le diría ?

– Enrique : Quizás promediar ahora no estaría mal , a 2 complicado que llegue pero a 1 en el medio plazo es bastante posible .El mercado premiará el trabajo bien hecho y en eso Fersa se llevará la palma .

-BW : Muy agradecido y encantado .

-Enrique : Igualmente . Espero verlo en la junta .

-BW : Me pilla lejos (Galicia ) pero seguro que los accionistas que lean esto estarán encantados de saludarle .

http://bolsawin.com/entrevistas/34-entrevista-a-director-general-fersa

Conclusiones

¿Por que cae?

BNM ha vendido mas de 5 millones de títulos de FERSA obligados por el FROB y por las directrices europeas, NO SE SABE cuantas les pueden quedar ya que al ser la participación inferior al 5% no tienen por que comunicarlo.

Esto explica el motivo de las constantes empapeladas en el mes de enero, en el que los inversores compraban a manos llenas pero no paraban de vender.

Situación de la compañía

_Bastante buena .En 2011 resultado operativo -6 millones , en 2012 -400.000 euros que habría sido positivo si descontamos los casi 900.000 de los gastos incurridos por la OPA .el objetivo de FERSA es reducir la deuda corporativa de 11 millones antes de la junta .Además tienen otros 3 millones en caja que hacen ser optimistas .

Otros datos interesantes

_FERSA llegará a la junta con algo firmado que le haga eliminar la deuda

_Fersa no reducirá el valor nominal ya que la situación patrimonial es muy buena .El nominal seguirá a 1 euro .

_Si hubiera ampliación debería ser a la par (1 euro) o como mucho se completaría con cargos a reservas .

_Una vez pasada la junta y ya sin deuda corporativa la empresa podría iniciar un proceso de recompra de auto cartera  .Quieren crear valor para el accionista .

¿Cuándo subirá?

No lo sabe nadie ,solo BNM que es quien tiene las acciones y saben lo que les queda por vender, ahora bien FERSA no va a quebrar, FERSA no es un chiringuito financiero, FERSA esta en una posición financieramente bastante privilegiada, no es descartable en el futuro una nueva OPA sobre la compañía sobre todo aprovechando que están bajas.

Ahora bien, que nadie meta todo el dinero aquí como ocurre a veces y luego que se pase preguntando todos los días por que no sube o cuando va a subir, lo único que se sabe con esta entrevista es que la compañía vale mas y que no tiene problemas, debería subir ,pero no sabemos el cuando, eso si, se puede tener una participación y dejarla ahí hasta que algún día se le de por remontar y al menos llegue nuevamente a 1€.

Análisis técnico

Por técnico la compañía se encuentra en un momento de caos total , caída libre se podría decir puesto que ha roto los mínimos anteriores, la situación solo mejoraría con la superación de 0,35€ y aun así con la BNM vendiendo será difícil subir, eso si, una vez las cajas que acudieron a la OPA en su día que posteriormente fue rechazada se hayan salido podría dispararse fácilmente como ocurrió en el mes de septiembre.

Por abajo no hay soportes relevantes, quizás 0,305€ pero mientras no se confirme por ejemplo superando 0,35€ la fiabilidad del mismo es escasa.

FRS91

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