Campofrío la OPA cada vez esta mas cerca.
Esta operación ha quedado en el olvido y conviene repasar la historia
Repaso de la situación
El miércoles 29 de mayo se conoció que la china Shuanghui International Holdings habia llegado a un acuerdo para comprar por 5.500 millones de euros al primer accionista de Campofrío, Smithfield Foods, el grupo español se convirtió en el objetivo número uno de los inversores especulativos. La razón es que se abría un largo período de incertidumbre sobre el valor. El grupo chino no ha decidido qué hará con la participación del 37% que herederá en Campofrío y que le obligarla a lanzar una OPA por el 100% o a reducir su participación por debajo del 30% para cumplir la ley, aunque los analistas apuestan por la primera opción a un precio que podría rondar los 6,2 euros por acción.
Los expertos creen que Campofrío tiene valor estratégico para Shuanghui por su posición de privilegio en el mercado europeo y coinciden en que el grupo chino intentará hacerse con la totalidad del capital. ¿Cuánto podría pagar? “El precio medio de Campofrio en los últimos seis meses ha sido de 4,74 euros por acción. Teniendo en cuenta una prima del 30% (igual que la que se le ha aplicado a Smithfield) el precio de la oferta de compra podría situarse en 6,21 euros por título”, aseguran los analistas de Bankia Bolsa.
Es el mismo razonamiento que hacen los analistas de BPI, una de las firmas que más siguen el valor. Cree como Bankia que la opción más posible es el lanzamiento de una OPA, pero pone sobre la mesa dos grandes incertidumbres. Por un lado, cree que la operación de Campofrío no es crucial para Shuanghui, lo que podría limitar el precio de una hipotética oferta.
Y por otro, recuerda que algunos de los accionistas del grupo pueden ser reticentes al precio si éste no es muy generoso. BPI hace referencia al fondo de capital riesgo Oaktree, que entró en el capital de Campofrío en 2006 comprando un 24% del capital a un precio medio de 8,60 euros por acción y que aspira a poner en valor su apuesta en la compañía española.
Cree también que en el capital hay otros accionistas muy ambiciosos que no olvidan que en 2011 el presidente de Campofrío, Pedro Ballvé, y el grupo Smithfield Foods estudiaron la posibilidad de lanzar una opa de exclusión sobre el 100% del capital a 9,5 euros por acción. Una oferta que valoraba Campofrío en más de 970 millones de euros.
Ahora, la acción del grupo -que está pagando los efectos de la crisis por la caída del consumo- cotiza alrededor de los 5,10 euros tras la fuerte caída desde los máximos marcados en 5,89€. No obstante, BPI da a Campofrío un precio objetivo de 6,20 euros.
En cualquier caso, las espadas están en todo lo alto porque el grupo chino no ha comunicado a Campofrío sus intenciones. Los plazos son largos. Esta previsto que la operación de compra de Smithfield Foods sea aprobada a lo largo del segundo semestre del año, y desde el momento del visto bueno definitivo, Shuanghui tendrá tres meses para decidir qué hace con su participación.
“Debemos estar a la espera de la decisión final de Shuanghui, aunque de posicionarnos damos más probabilidad a la de una OPA sobre Campofrío ya que mantendrían el control sobre la parte europea de Smithfield”, asegura Ahorro Corporación, que da a Campofrío un precio objetivo de 6 euros y que no obstante recuerda que “después del fuerte desembolso que van a realizar por la compra de Smithfield podrían decidir reducir su participación por debajo del 30% lo que introduciría riesgo vendedor en el accionariado”.
Fuente: CapitalMadrid
En el día de hoy se empiezan a concretar detalles de la operación
Según un articulo de South China Morning Post, la compañía resultante tras la compra de Smithfield Foods por Shuanghui International Holdings espera cotizar en la bolsa de Hong Kong.
Asimismo en el articulo indican que el Banco de China y Morgan Stanley se han aliado para dar un préstamo de 7000 millones de € a Shuanghui International Holdings para poder efectuar la compra sobre Smithfield Foods
Los políticos estadounidenses expresaron su preocupación por la compra de una empresa china sobre el productor de alimentos de Virginia, Shuanghui ha prometido mantener la operación Smithfield intacta.
El Presidente y director ejecutivo de Smithfield Larry Pope se enfrentaron la semana pasada a las preguntas de los senadores estadounidenses preocupados por el impacto a largo plazo de la operación, y les dijeron que la empresa no iba a cambiar.
El acuerdo Smithfield todavía se tiene que cerrar pero todo indica que la operación va bien encaminada.
Fuente: South China Morning Post
A favor
_La operación esta a punto de cerrarse.
_La cotización de Campofrio parece haber tocado fondo en los 5€, mientras se mantenga por encima no hay riesgo de estar dentro, el soporte parece fuerte..
_De salir la OPA supondría un 22% de PRIMA desde niveles actuales.
_En caso de proteccionismo y para dar sensación de país libre podrían dar orden a otra empresa de EEUU que compre Smithfield Foods para que los chinos no logren hacerse con el control de la misma. Esto ya ha pasado hace años cuando una petrolera China intento comprar una americana, otra petrolera americana termino lanzando una contraoferta, en caso de contraoferta la posibilidad de OPA se mantendría, el único pero es que los plazos previstos podrían alargarse.
_Una vez se autorice la operación Campofrio comenzará a subir ya que en 3 meses tendrían que hacer una OPA por Campofrio.
En contra
_Posible rechazo de la operación por parte de las autoridades de los EEUU, en este caso no habría oferta.
_La operación parece estar a punto de cerrarse pero el 2º semestre es muy amplio, puede ser mañana como el 31 de diciembre.
_Posible reducción de participación por parte del grupo chino hasta el 30% para no tener que lanzar una oferta.
_Consumo de tiempo en un valor que no se moverá de los 5€ hasta tener novedades sobre la operación.
¿P0r qué ha caído?
En otras OPAS históricas ha ocurrido lo mismo, compañías que decían, estudiamos lanzar una OPA a no mas del precio X, en los primeros compases el valor se acerca al precio previsto de oferta, pero como estas operaciones son largas el precio cae hasta concretarse la misma, ahora mismo en esta situación estaría Duro Felguera que la compañía presento una OPA sobre 10% de acciones propias y como la CNMV no da señales de vida la gente se impacienta, se aburre de esperar y venden.
¿Por qué ahora y no hace 1 mes?
Las noticias apuntan a que la operación de compra de la empresa americana por parte de la compañía China puede ser inminente, una vez alcanzado el acuerdo de financiación como se cita en el articulo solo queda que las autoridades aprueben la oferta, por lo tanto una vez que han obtenido financiación esto no debería hacerse esperar mucho mas.
Por técnico
El Valor ha caído claramente a un precio que resulta atractivo para los que no les importa esperar una supuesta oferta y no tan atractivo para los que están dentro y quieren salir, por lo tanto la presión vendedora a estos precios es mínima.
Desde el momento que se conoció la operación la compañía ha apoyado ya en 5 ocasiones en 5€ y pese a las dificultades del mercado no ha perdido ese precio en ningún momento.
La idea por lo tanto es clara, es comprar por 5€ y mantener siempre y cuando no cierre por debajo de la directriz alcista y soporte de 4,83€, nivel que si veis en el grafico pasa la directriz alcista desde los mínimos de diciembre de 2012.
En el peor de los casos de ahí no debería caer, la perdida de ese precio supondría que la operación no va bien, o por lo menos no como se espera.
La parte positiva sería la superación de 5,30€, eso indicaría que las cosas bien, en ese caso no tendría resistencia hasta 5,89€.
No hay que correr mañana detrás del precio, como veis es un valor muerto y pese a que ha salido esta noticia aun tardarán unos días en concretarse la operación , esto significa que Campofrio seguirá en un compas de espera, así que cuanto mas barato se pueda entrar mejor que mejor.
Este análisis es privado y mientras nadie lo publique o lo haga público la acción seguirá muerta, nosotros hasta que demos señal de compra no lo haremos público, una vez dentro y tras el cierre de la sesión de la orden de compra le daremos difusión, mientras tanto no interesa ya que cuanto mas barato podamos entrar mejor que mejor.
Cementos portland interesante su supera 3,80€
Esta es una opción especulativa en un valor especulativo.
Como veis el gráfico desde diciembre de 2012 mantiene una directriz alcista impecable que hoy ha vuelto a respetar.
Para corto plazo la clave del valor estará en la superación de los 3,80€, la superación de esta resistencia debe implicar un movimiento alcista con primer objetivo en 4,32€ y mas arriba 4,84€.
Por abajo en caso de perdida de 3,50€ se anularía la estructura alcista y el valor correría peligro de ir a mínimos.
Es un valor que hace tiempo se especulo con la posibilidad de recibir una OPA por parte de FCC, esto la llevo a doblar de precio en 2 meses, ahora esta posibilidad esta muerta pero si se calienta seguro que alguno dice que es por que hay OPA y la subida se retroalimenta.
El precio es interesante y también es clave que dicha ruptura se produzca con volumen, al menos 50.000 acciones.
