ENCE una historia de amor y odio al borde de la ruptura y el caos.
Vamos a repasar la historia de ENCE
Accionariado de ENCE
Todo comenzó a mediados de noviembre, concretamente el 04 de noviembre , en esa fecha los Albertos comunicaron una reducción de participación en Ence por debajo del 20%
Hasta aquí se podría entender como algo “puntual”
El 9 de enero un bloque misterioso en el valor hacia saltar las alarmas , el 13 de enero se conocía que ese bloque procedía de la venta de LIBERBANK https://www.gesprobolsa.com/ence-ya-conocemos-quien-vendio-falta-saber-quien-compro/
El 16 de enero se conocía la entrada de AMBER Capital en la compañía , noticia muy positiva para la empresa https://www.gesprobolsa.com/ence-amper-capital-se-hace-con-un-4-de-la-compania/
El 20 de enero el valor rompió el soporte y el 21 decidimos cerrar la operación que teníamos desde un precio de entrada de 2,77 a 2,98€
El 24 de enero tras una figura de vuelta nuevamente decidimos comprar a un precio 2,82€ por una figura de vuelta.
El 3 de febrero tras perforar la directriz alcista dimos salida del valor a un precio de 2,685€
EL 10 de febrero la empresa emite una carta en cinco días en la que admite que el nuevo “borrador” provocará que la compañía entre en perdidas
https://www.gesprobolsa.com/ence-el-gobierno-esta-quemando-a-una-de-nuestras-mejores-empresas/
7 de abril volvemos a ENCE por noticias de posibles modificaciones en el borrador
https://www.gesprobolsa.com/1-valor-para-seguir-en-proximos-dias-2/
13 de abril ENCE recortará el precio de la madera para hacerse mas competitiva
https://www.gesprobolsa.com/ence-recortara-el-precio-de-la-madera-para-ser-mas-competitiva/
30 de abril Los Albertos nos dan una nueva patada
Si el 11 de noviembre los Albertos bajaban del 20% , en este 30 de abril volvieron a bajar del 15% su participación.
6 de mayo La compañía publica resultados hablando de fortísima reducción de costes y que mantendrá la rentabilidad para el accionista.
27 de mayo nuevo voto de confianza, la empresa anuncia un espectacular dividendo superior al 7%, de los mas altos de toda la bolsa española. 4% en efectivo y 3,4% en especie, ese mismo 27 de mayo parecía clarísimo que iba a subir y optamos por una compra a 2,145€
https://www.gesprobolsa.com/ence-rompe-al-alza-214e-y-anuncia-tras-el-cierre-un-dividendo-de-un-55/
30 de mayo Industria pospone el real decreto sobre las renovables.
Tras muchos días de tira y afloja sin aprobar el nuevo borrador este decidió posponerse y podría ser aprobado mañana mismo, no se esperan sorpresas, pero si las hubiera ,estas serían bien recibidas por el mercado.
https://www.gesprobolsa.com/ence-industria-pospone-el-decreto-sobre-las-renovables/
¿Quienes venden son los albertos?
Si tomamos como fecha arriba indicada el 24 de abril y tomamos como punto de referencia el 5 de noviembre de 2013 podremos ver lo siguiente.
La casa Banesto MA ha ido comprando acciones comprando acciones para hacer auto cartera, auto cartera que tendrían completa sin tener necesidad de comprar acciones en mercado para repartirlas cara el dividendo.
En este link pinchando notificaciones sobre acciones propias podréis ver el PDF con las compras de Ence que correspondian siempre a Banesto Ma http://cnmv.es/Portal/Consultas/DerechosVoto/PS_AC_INI.aspx?nif=A-28212264
Por el lado vendedor destacan las 2 Santander, Barcelona y Valencia , entre las 2 acumularon unas ventas totales superiores a 14 millones, si tenemos en cuenta que el capital de ENCE son 250 millones de acciones, las ventas de los Albertos si no todo , parte fueron a través de estas agencias.
Ahora aquí viene la incógnita y el por que de la pregunta, si tomamos como referencia el 25 de abril y la fecha de hoy 5 de junio podemos ver lo siguiente.
Aquí vemos de nuevo ventas de Santander de Valencia por un total de 2,452,605 acciones, como pueden observar Banesto ha desaparecido del mapa, aunque con la migración, la autocartera la podrían estar haciendo a través de Santander, aunque bien es cierto que con esta llena no tiene sentido comprar mas hasta la entrega del dividendo (comprador de autocartera)
Por tanto los Albertos seguramente han estado vendiendo, si bien el ritmo de ventas parece lento, estas habrían impedido una subida del precio.
La salida probable de los Albertos es algo “preocupante” , pues lo que parecía en noviembre una pequeña desinversión parece ahora que estarían dispuestos a venderlo todo y tendrían 37,5 millones de acciones. Obviamente nos dimos cuenta de este dato una vez realizada la 2º compra en 2,14€
¿Y ahora que?
ENCE era una empresa “TOP” modelo de ejemplo de negocio bien llevado, prácticamente saneada y con nuevos accionistas del sector apostando por la compañía (amber capital entro casi a 3€) , todo era maravilloso entonces.
El gobierno como comentamos puso en Jaque la compañía al sacar el nuevo borrador , desde entonces la caída se había prolongado hasta los 2€.
Muchos esperaban modificaciones al alza de las nuevas PRIMAs hacia la BIOMASA, estas por el momento no llegaron, si bien se ha aplazado el borrador hasta mañana , cualquier sorpresa “al alza” supondría un espaldarazo definitivo.
La contención de costes con el objetivo de volver a la rentabilidad había gustado al mercado, por desgracia no fue suficiente , ni tan siquiera el anuncio del dividendo para ver una recuperación.
El técnico esta semana había mejorado sustancialmente, tras la ruptura de 2,14€ todos comenzaron a apostar por el valor, estas compras mas especulativas que con vocación de permanencia provocaron hoy la perdida del soporte de 2,03€ ,zona de mínimos anteriores complicando mucho el grafico.
Los Albertos no han vendido por debajo de 2€, si bien es cierto que por 2,1X como podéis observar fue su precio medio de venta desde el 24 de abril.
A largo plazo es una buena empresa, no nos cabe duda que con estas condiciones y pese a la rebaja de las primas hacia la BIOMASA volverá a ser rentable.
Este año el dividendo esta garantizado, pero se desconoce si para el año en estas circunstancias del sector podrá volver a repartir dividendos.
El dividendo en especias de ENCE (acciones gratis) a diferencia de otras empresas estas proceden de autocartera, por tanto no se diluye al accionista, si no que la participación del minoritario sube al ser entregadas las mismas.
El problema es que no podemos quedarnos con una posición del 66% de la cartera como accionistas vitalicios de la compañía y hoy nos han puesto a las cuerdas.
¿Que hacer?
El rebote del mercado hoy superando máximos anteriores invita a ser optimista de cara a buscar un objetivo en los 11065 puntos, siguiente zona de referencia marcada en el grafico, por tanto esperamos que ENCE que pudo recuperar 2€ al cierre nos de mañana un respiro.
A estos precios los Albertos no venden y mañana se podría aprobar el borrador, si conseguimos aguantar con la cotización en verde hasta las 14:00 podríamos tener ahí una posible vuelta en V por encima de los 2,05€, si por el contrario aprueban el borrador sin cambios la cosa seguirá que arde con muy malas expectativas “técnicas” que no fundamentales.
Hoy como decimos tenia muy fácil recuperar los 2€ en subasta, quedaron buenas compras debajo, por desgracia no fue suficiente para recuperar 2€ al cierre.
El aspecto técnico da miedo ya que no se ve soporte hasta 1,90€ que fueron los mínimos de mayo del año pasado.
Por tanto la situación ahora bajo nuestro punto de vista pasa por intentar aguantar un poquito mas, si tenemos suerte puede que busque mañana recuperar el soporte de 2,05€ que fueron los máximos alcanzados en el rebote tras tocar mínimos.
Si hay cambios en el borrador a favor estos serán recuperados y aquí no habrá pasado nada.
Si vuelve a cerrar por debajo de 2€ es el fin, quedará esperarla mas abajo, quizás esperando ya a que se salgan los Albertos o hagan publicas sus intenciones en Ence, no obstante a estos precios no estarían vendiendo.
Mañana fin de las oportunidades, a ver si esta vez hay suerte, salvo la 1º entrada , las 3 siguientes en Ence por unas cosas y otras estan siendo un fracaso, esto es así y no por estar quebrada la empresa ni nada, si no por un cumulo de circunstancias que impiden que el valor suba.
Es raro perder mas si cabe cuando tenemos las empresas totalmente bajo nuestro control, si bien ENCE tenia el riesgo de la rebaja de las primas, pero poco mas podemos hacer ya, mañana es el día D
