DECLARACIÓN INTERMEDIA TRIMESTRAL
La Cartera de pedidos a 31 de Marzo de 2015 se sitúa en 5.370,2 millones de euros, es decir, un 14,22% más que la Cartera de pedidos a 31 de Marzo del ejercicio anterior.
DATOS GRUPO CONSOLIDADO
El Importe Neto de la Cifra de Negocios a 31 de Marzo de 2015 es de 306.619 miles de euros, es decir, 69.169 (18,41%) miles de euros menos que en Marzo del 2014, decremento motivado por una menor actividad industrial por cuestión de calendario. Asimismo, el porcentaje de la cifra de negocios correspondiente a la exportación alcanzó un 84,45%.
El Margen EBITDA al 31 de Marzo de 2015 ha sido de 44.521 miles de euros, frente a 41.943 miles de euros del mismo período del año 2014, es decir, un 6,15% mayor.
El Beneficio del Ejercicio antes del Impuesto de Sociedades al 31 de Marzo de 2015 ha sido de 20.096 miles de euros, es decir un 21,71% menor que el beneficio del mismo período del año 2014. Esta cifra incluye un mayor gasto de 6.374 miles de euros respecto al trimestre del año anterior por diferencias de cambio producidas, fundamentalmente, por la devaluación de real brasileño respecto al euro. Asimismo, en la cifra del período anterior se incluía un beneficio de 4.367 miles de euros por la venta de la participación de la sociedad concesionaria del metro de Sevilla.
El Beneficio neto del Ejercicio después del Impuesto de Sociedades al 31 de Marzo de 2015 ha sido de 14.082 miles de euros, es decir un 27,64% menor que el beneficio al mismo trimestre del año 2014. El Beneficio atribuido a la Sociedad Dominante, al 31 de Marzo de 2015 ha sido de 13.867 miles de euros, es decir, un 25,86% menor que el beneficio del mismo período del año 2014.
http://www.cnmv.es/portal/AlDia/DetalleIFIAlDia.aspx?nReg=2015054230
El año pasado CAF alcanzo un EBITDA en el conjunto del ejercicio de 146.100 millones de €, este 1º trimestre el EBITDA se sitúa en 41.943 millones de € , un 30% de todo lo conseguido en 2014. El EBITDA además es un 6,5% superior al de un año antes.
Otro dato destacado es la cartera de pedidos que se sitúa en 5.370,2 millones de € ,esto son 119 millones de € mas que a cierre del ejercicio 2014, dato muy importante.
Destacamos varias eventualidades que impiden comparar el beneficio de este año con el anterior:
El beneficio cae por falta de extraordinarios, es decir, el año pasado se incluyeron 4.367 millones de € que este año no se reflejan como es obvio. de ahí que el beneficio del año pasado no sea comparable.
Si le restamos el extraordinario al año pasado podríamos decir que el beneficio es similar al de este año.
Por otro lado este beneficio incluye el deterioro por depreciación del real brasileño que ha supuesto un gasto de 6.374 millones de € y aun así sin contar con el extraordinario e incluyendo la depreciación del real brasileño se puede decir que el beneficio sin extraordinarios es idéntico al del año pasado.
En definitiva
Ni sorpresa ni decepción, si bien parece que la cifra EBITDA vuelve a aumentar y mejora de nuevo la cartera de pedidos, dato fundamental, tiene pedidos asegurados para los próximos 4 años.
Teniendo en cuenta que TALGO sale a un PER de 40 veces, tener a CAF con un beneficio que a final de año puede quedar entorno a los 70-80 millones , con una capitalización de 1000 millones, sin duda es mejor opción, hablaríamos de un PER de unas 15-12,5 veces.
Salvo algo raro es para mantener a medio plazo, mañana veremos como reaccionan los fondos que operan con el valor a estas cifras.
Por técnico
No esperamos que pierda la zona de 304€ (directriz alcista vigente) por ello pensamos que de aquí debe rebotar con objetivo de nuevo en la zona de 320€ y mas arriba 345.355€ como siguiente zona clave.
En caso de perder la zona de 304€ se podría deteriorar con objetivo 287,90€.
Las cuentas son lo que hay, pero no parece probable un desplome, no obstante los mas nerviosos pueden fijar 304€ como zona que no debe perder para mantener la estructura alcista intacta.
