En un HR a primera hora de la mañana la compañía indicaba que se emitirían acciones a 2,64€ para absorber la compañía ADL BIOPHARMA.
https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2018/03/84980_HRelev_20180323.pdf
En un HR posterior publicado al cierre adjuntan el informe del experto independiente.
En dicho informe hace 2 valoraciones.
Por descuentos de flujo de caja daría un valor de 89,684,000€ a antibióticos de León , ello equivaldría a 3,11€
Por valoración media 25% VTCA y 75% DFCL: Valora en 76.300.000€ a antibióticos de León, de ahí que considere razonable el precio de emisión de las acciones a 2,64€
Por otro lado a partir de la página Nº33 se hace una valoración de la empresa conjunta BNT+ADL , la misma alcanzaría los 107,800,000€.
Una vez concluida la integración y emitidas las acciones para absorber ADL la compañía tendrá 33,930.000 acciones, por tanto la valoración en conjunto de ambas compañías daría un valor teórico por acción de 3,17€
https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2018/03/84980_HRelev_20180323_1.pdf
Todas las valoraciones son subjetivas, de hecho creemos que ha sido a la baja, en nuestro caso habíamos tomado como referencia la valoración que se hiciera cuando la había comprado Black Toro , en ese momento se tasaba en al menos 70 millones de € ,posteriormente se hicieron 90 millones de € en inversiones y se lograron contratos importantes como el de 146 millones de € durante 6 años. .
Extracto de la noticia del año 2015.
Antibióticos ha sido valorada por los partner financieros, incluido Black Toro, en aproximadamente 200 millones de euros, además de la asunción de la deuda existente”, resalta Pucci, pero especifica que “los administradores concursales después de haber realizado su propia valoración por el conjunto de los bienes inmuebles, instalaciones y licencias a través de peritos externos por 70 millones, sin tampoco haber incluido en esta cantidad la valoración de los beneficios previstos en su plan de viabilidad, su ‘know how’ y su importantísimo fondo de comercio, llegando a una valoración final, realizada por ellos, por la masa activa de 81 millones”.
https://www.lanuevacronica.com/solo-interesaba-destruirlo-todo-en-antibioticos
A ello hay que sumarle los 60 millones de € de inversión de black toro y los 30 millones de € invertidos por wacker en la fábrica.
https://www.lanuevacronica.com/la-farmaceutica-wacker-invierte-30-millones-en-antibioticos
También a ello había que sumarle el contrato alcanzado en octubre de 2017 por valor de 146 millones de €, con vigencia 6 años. http://www.pmfarma.es/noticias/24935-adl-biopharma-firma-contrato-para-producir-flucosil-lactosa.html
La ultima noticia publicada el viernes 23 de marzo indica que a finales de marzo ADL implementará una “tercera línea de producción”
En la actualidad, la ‘nave 3’ funciona a pleno rendimiento y centralizada la producción de Antibióticos. Era un objetivo a corto plazo, ambicioso pero clave para atender al contrato que la Black Toro suscribió con ADL Biopharma por más de 146 millones de euros para la producción industrial de productos biofarmacéuticos con una fuerte base científica.
En la actualidad, la ‘nave 3’ concentra dos producciones con la previsión, según han confirmado a leonoticias desde la sección sindical de UGT, de que antes de que finalice el mes de marzo se implemente una tercera.
http://www.leonoticias.com/leon/antibioticos-pone-marcha-20180324202005-nt.html
Conclusión final.
En todo caso lo anterior es papel mojado ,la valoración actual y en conjunto según el ultimo informe del experto independiente agrupando BNT + ADL alcanzaría 3,17€.
La cotización ha cerrado el viernes a 2,40€, probablemente por desconocimiento del informe de valoración publicado después del cierre del mercado, lo normal es que el precio suba hacia niveles de “valoración razonable” ,nuevos contratos como el que parece estar a punto de producirse deberían incrementar dicha valoración al no estar recogidos en la misma.
Por técnico
Probablemente por muchos factores como la perforación de 2,80€ el valor ha retrocedido hacia niveles de antigua resistencia de 2,40€, de momento por la zona parece que aguanta.
Técnicamente mantiene la directriz alcista y se encuentra en zona de soporte, todo ello apoyado por una valoración superior a la cotización actual debería volver hacia el rango 2,80€/3,10€
Precios por debajo a los actuales no tendrían sentido.
