AMPER: ¿Que implicación tiene el ultimo HR?

Hoy algunos suscriptores nos preguntaban por este HR.

Breve Resumen descriptivo: Aumentos y reducciones del capital social: Ampliación de capital por compensación de créditos para atender al ejercicio de los derechos incorporados a los warrants a favor de las entidades prestamistas que han suscrito el Contrato de Refinanciación.

Contenido Relevante:

En relación con el Hecho Relevante de 24 de septiembre de 2015, Amper comunica que en el día de ayer, y de conformidad con el acuerdo adoptado por la Junta General de Accionistas de 30 de junio de 2015 bajo el punto décimo de su orden del día, el Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado ejecutar un aumento de capital mediante compensación de parte de la deuda derivada del Contrato de Refinanciación de la Sociedad, correspondiente al Tramo B y respecto de la solicitud de conversión formulada por las entidades BNP Paribas S.A. sucursal España, BNP Paribas Fortis SA/NV Sucursal España y Fore Multi Strategy Master Fund Ltd. El importe de la deuda convertida en acciones asciende a 27.726.000 euros y el número de acciones creadas -46.250.000- equivale al 7,83% del capital social de Amper, S.A.

En los próximos días Amper procederá al otorgamiento de la escritura pública del aumento de capital, tramitando su inscripción en el Registro Mercantil de Madrid, y procediendo, a continuación, a la admisión a negociación de las acciones nuevas en las Bolsas de Valores de Madrid y Barcelona, estimando que la misma tenga lugar antes del 31 de marzo de 2016.

Madrid, 26 de Enero de 2016.

Jaime Espinosa de los Monteros Pitarque

Presidente Ejecutivo Amper, S.A.

http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=234266&th=H

Tras presentar los resultados de los 9 primeros meses del año hicimos un estudio minucioso de los mismos y en ellos explicábamos este tema de los warrants:

Recomendamos leer con atención lo siguiente:

2 puntos que llegado su momento pueden generar polémica.

https://www.gesprobolsa.com/amper-datos-a-considerar-tras-esta-publicacion-de-resultados/

En dicho punto se especifica que hay una conversión “obligatoria de warrants” por compensación de créditos y que los mismos se pueden ir convirtiendo poco a poco, siendo cada tramo de 46.250.000 acciones.

Es decir, este HR no es ninguna operación nueva, es algo ya aprobado y recogido.

Dentro de 6 meses pueden volver a convertir otras 46.250.000 acciones, así en distintas ventanas hasta que se alcancen los 185 millones de títulos.

De hecho al ser una deuda “obligatoriamente convertible” dicha deuda como pueden ver en el artículo anterior no figura en balance.

En la CNMV de hecho figura que la empresa tiene 590.600.174 acciones (http://www.cnmv.es/Portal/ANCV/ISIN.aspx?nif=A-28079226), sin embargo como detallábamos en dicho articulo se debe tener en cuenta 775.600.174 acciones , pues todos esos títulos mas tarde o mas temprano acabarán en mercado, cualquier valoración fundamental se debe realizar en base a 775 millones de acciones. .

Lo curioso de esto es que en códigos ISIN no figuran aparte de las acciones las acciones convertibles, algo que puede llevar a errores.

Por poner un ejemplo, si uno ve en NATRA que acaba de realizar una emisión de bonos convertibles puede encontrar lo siguiente: (http://www.cnmv.es/Portal/ANCV/ISIN.aspx?nif=A-46014528 )

_Por un lado salen las 47,478,280 acciones.

_Por otro lado sale la emisión de 53.235.644.40€ de los bonos con su precio de referencia al lado 133,20€ ,todo ello pese a que la conversión en acciones no se producirá hasta diciembre de 2017.

En definitiva un inversor en NATRA sabe a primera vista que debe tener en cuenta los 47.478.280 acciones y 399.667.000 acciones que se corresponden a los bonos convertibles.

En total hacen 447.145.280 acciones.

En cambio como comentamos anteriormente con AMPER, un inversor solo ve los 590 millones de acciones, los otros 185 millones correspondientes al canje de Warrants no aparecen por ningún lado.

NOTA IMPORTANTE:

Si uno se va a la regla de 3 puede decir: “A los tenedores de Warrants no les interesa vender”, 110 millones de deuda/ 185 millones de acciones, resulta un precio de 0,595€.

Pero hay que tener en cuenta que dicha deuda ha sido comprada con descuento, es decir que si alguien compra 110 millones de deuda por 20 millones de €, sus acciones no resultarían ya a 0,595€, si no a un precio mucho menor.

Fore Research tiene vocación de permanencia, pero el interés que pueda tener BNP se desconoce, de igual modo no se especifica cuantas acciones son de cada uno, por ello es imposible cuantificar un impacto en mercado una vez sean admitidas a negociación, en caso de querer vender estos títulos el precio bajaría, por ello hay que estar atentos a su admisión para ver qué ocurre.

Por técnico

A corto plazo se encuentra en fase de suelo en 0,098€ , punto que coincide con los mínimos de este mes de enero y un GAP alcista del tramo de septiembre.

Ahora mismo es clave superar 0,115€ para iniciar un movimiento alcista que al menos lleve al valor hacia la zona de 0,135€ donde tendría su siguiente máximo relevante.

Aquí las cuentas serán clave, por que si cumplen como pusimos en el post valdrá mucho mas, en caso contrario ahora mismo tendría una valoración ajustada a números de 2015 al cotizar cerca de 13 veces EBITDA.

NOTA: No estamos dentro, dada la incertidumbre que existe sobre la admisión de nuevas acciones preferimos apostar a corto por valoración por COEMAC.

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