AMPER: Aumenta las ventas un 63% y el EBITDA un 113% en 9M de 2021.

_Los ingresos por ventas del Grupo Amper superan los 210 M€ (129 M€ en 3t2020, +63%)

_El EBITDA se sitúa en los 12,9 M€ (6,1M€ en 3t2020, +113%)

_El Resultado de Explotación alcanza los 4,6 M€ (-0,6M€ en 3t2020)

Ingresos por ventas

La cifra de ingresos acumulada en los nueve primeros meses del ejercicio 2021 alcanza los 210,9 millones de euros, lo que supone una mejora del 63% con respecto al mismo periodo del ejercicio 2020.

Esta cifra de 210,9 M€ supera la facturación de todo el ejercicio 2020 (que alcanzó los 194,8 M€).

Esta mejora, tiene las siguientes causas:

La reordenación de las propuestas de valor del Grupo, contempladas en el Plan Estratégico y dirigidas a mercados concretos con fuertes previsiones de crecimiento.

La consolidación completa en el ejercicio 2021 de todos los negocios incorporados al Grupo a lo largo del ejercicio 2020.

La intensificación de la actividad comercial de las distintas unidades de negocio del Grupo hacia mercados con fuerte crecimiento.

La creciente normalización de la actividad del Grupo tras la crisis COVID 19, pese a que todavía ciertas operaciones se encuentran impactadas por la misma.

EBITDA

El EBITDA consolidado del Grupo al cierre del tercer trimestre de 2021 alcanza los 12,9 millones de euros, frente a los 6,1 millones de euros del mismo periodo del año anterior, un aumento del 113%.

Esta cifra de 12,9 M€ supera en un 30% el EBITDA de todo el ejercicio 2020 (que alcanzó los 9,4M €).

Sólo en el tercer trimestre del ejercicio (julio-septiembre) el Grupo Amper ha generado un EBITDA superior a los 4,6 M€, frente a los 0,3 M€ del mismo periodo (julio-septiembre) del ejercicio pasado.

Las causas son:

La optimización de costes fruto de la reordenación funcional de propuestas de valor conforme al Plan Estratégico que conlleva una mejor identificación de las necesidades de cliente, mayor focalización en mercados y sectores de valor y optimización de recursos.

La reorientación de la actividad comercial y de desarrollo de producto a mercados en los que el Grupo aporta mayor valor añadido.

La creciente normalización de la actividad del Grupo tras la fase más restrictiva de la actividad por la crisis COVID 19 pese a que todavía, las dificultades de entorno, los brotes y las cuarentenas asociadas siguen produciendo determinados retrasos y pérdidas de productividad y margen en determinados proyectos.

Resultado de Explotación

El Grupo Amper presenta un resultado de explotación positivo (EBIT) de 4,6 millones de euros frente a las pérdidas de -565 mil euros en el mismo periodo del año anterior, pese a incorporar un gasto por amortizaciones por valor de 8,2 millones de euros (1,6 millones superior a los 6,6 millones de euros en los nueve primeros meses de 2020).

Esta cifra de 4,6 M€ supera el resultado de explotación de todo el año 2020 (que alcanzó los 2,4 M€).

Dicho gasto trae causa en la amortización de activos provocada por el crecimiento inorgánico efectuado (principalmente en 2020) y de nuevos desarrollos del Grupo (sin efecto en caja). Además, conforme a lo previsto, el incremento de la facturación y el EBITDA provocados por las causas expuestas antes continúa diluyendo el efecto de las amortizaciones en la cuenta de resultados del Grupo, lo que demuestra la calidad de los nuevos desarrollos y las nuevas incorporaciones al perímetro del Grupo.

Así, mientras las amortizaciones de I+D y los activos asociados a la asignación de fondos de comercio han crecido un 25% (consecuencia lógica del crecimiento y la incorporación de nuevas Compañías al perímetro) el EBITDA crece por encima del 100% y el resultado de explotación crece más de un 900%.

Los mismos efectos descritos anteriormente provocan como consecuencia directa que, pese a haberse producido un incremento del gasto financiero por incorporación de deuda, entre otros a largo plazo (ICO-COVID) que prepara el balance para afrontar el crecimiento de la primera fase del Plan Estratégico, la facturación y EBITDA del Grupo empiezan a ser capaces de absorber dicho incremento, lo que invierte definitivamente la tendencia de los últimos años.

En consecuencia el Grupo Amper ha generado caja durante los 9 primeros meses del año por valor de más 6 M de euros que se aplican en mejorar la posición de Capital Circulante del Grupo (crece 5 M de euros), lo que soporta incrementos en facturación y márgenes de doble dígito sin incrementar, en la misma proporción, el endeudamiento neto.

Cartera de Proyectos

La cartera de proyectos supera los 319 millones de euros al cierre del tercer trimestre de ejercicio 2021 (301 millones de euros en el tercer trimestre del ejercicio 2020). Ello tiene su causa en el crecimiento superior al 60% en periodo comparable de la cartera tecnológica (como se explica a continuación en este informe) que supera el decremento coyuntural de la cartera industrial.

Ello es posible también, tal y como se explica en las siguientes páginas, gracias al esfuerzo comercial para incrementar la cartera en clientes recurrentes así como llegar a nuevos mercados, tanto a nivel nacional como internacional, como se establece en el Plan Estratégico.

Así, el Grupo despliega una actividad de desarrollo de producto y de crecimiento inorgánico focalizada en mercados y sectores que crecen a doble dígito.

Este proceso está basado en una importante actividad de innovación tecnológica, con un portfolio de productos adaptados a las nuevas necesidades del mercado y de los nuevos ejes comerciales y de negocio definidos por la Compañía:

_Conectividad e Infraestructuras de comunicaciones

_Energías renovables, medio ambiente, agua y gestión de la energía

_Ingeniería civil e industrial (infraestructuras)

_Digitalización y automatización industrial. Industria 4.0 (IoT)

_Seguridad y Defensa

Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada

Cierre: Septiembre 2021 – 2020, Junio 2021

Previsiones para cierre del ejercicio.

El primer año del Plan Estratégico 21-24 implica un alcance de 262 M€ de ventas con  EBITDA 23,6 M€.

A fecha de presentación de este informe, el Grupo estima que alcanzará dichos objetivos.

El Grupo, analiza alternativas de financiación para acometer el crecimiento inorgánico (adquisición de sociedades y capacidades) planteado en su Plan Estratégico 2021-2024.

Fuente: OIR

Conclusiones.

Si desglosamos los resultados por trimestres nos encontramos con lo siguiente:

AMPER1º trimestre2º trimestre3º trimestreTotal 2021 (e)
Ventas64,48M75,71M70,727M262M €
EBITDA3,135M5,204M4,546M23,6M €

A cierre de los 9 primeros meses del ejercicio necesitaría lograr lo siguiente para cumplir objetivos:

_Ventas en el 4º trimestre de al menos 51M de €

_EBITDA en el 4º trimestre de al menos 10,71M de €

A día de hoy resulta “complicado” pensar que los objetivos previstos en cuanto a EBITDA sean alcanzables, si bien la empresa estima que si lo son.

Una previsión “realista” podría ser la siguiente:

AMPER2021 (e) compañía2021 previsión realista
Nº De acciones1.108.639.2841.108.639.284
Capitalización (0,19€)210.641.463210.641.463
Ventas262M €285M €
Ve/Ventas1,030,947
EBITDA23,6M €18,5M €
Ve/Ebitda11,4414,59
DFN59,8M €59,8M €
DFN/EBITDA2,533,23

Tal como se ve en la tabla, si tenemos en cuenta las previsiones de la compañía AMPER y tomamos un ratio de 15Ve/EBITDA como razonable para una empresa en crecimiento, AMPER tendría un potencial del 50% en estos momentos.

En cambio si hacemos una previsión realista en base a la situación actual y lo que la compañía ha sido capaz de generar en los 3 trimestres anteriores, estaría en estos momentos cotizando  14,59 ve/EBITDA

Podría decirse que el precio actual recoge una expectativa “realista” de cara al cierre de ejercicio.

Por técnico

Alguien “parece” que conocía estos resultados, en la jornada de hoy el recio perforaba el canal alcista actual que pasaba por 0,19€, minimo a su vez de días atrás.

A corto plazo salvo recuperación del nivel de 0,19€ de forma inminente la situación es bistre, pudiendo llegar al menos hasta el soporte de 0,181€

Por arriba en caso de superar 0,196€ iniciaría un nuevo tramo alcista cuyo objetivo se situaría en 0,21€ techo del canal alcista actual.

El estocástico ha llegado a niveles de sobreventa, el MACD se encuentra bajista desde hace 4 sesiones.

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