ABENGOA: Vamos a mojarnos un “poco” con el tema.

Ahora mismo en el ultimo que se piensa es en el accionista.

El titular suena bastante mal, pero es literalmente lo que hay, en ABENGOA ya no mandan los accionistas, si no los acreedores. En este momento el accionista es el ultimo de la fila para todo, sus opiniones desgraciadamente ya no cuentan.

La banca ahora mira por sus intereses que pasan por recuperar la gran mayoría del dinero que han prestado a ABENGOA. Su  deuda según publicaba el confidencial en el mes de septiembre asciende a 20265 millones de €: http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-09-29/riesgo-sistemico-abengoa-debe-20-265-millones-a-banca-una-cuarta-parte-a-la-espanola_1040711/ , actualmente ya la cifran en 25.000 millones de €.

Al igual que entonces todo esto es y sigue siendo una autentica locura ,dicho de otro modo, si ya antes de solicitar pre concurso mandaban los “dimes y diretes diarios”, ahora este nerviosismo esta todavía mas a flor de piel.

En el día de hoy se publicaba la siguiente noticia que hizo subir con fuerza al valor:

Abengoa se hunde sin remedio, aunque la banca pondrá 115 millones para pagar las nóminas de diciembre

15/12/2015 16:12       en Confidencial, Portada

_Abengoa se hunde sin remedio, aunque la banca pondrá 115 millones para pagar las nóminas de diciembre

_Ojo, pero con dos condiciones: que los proveedores acepten un retraso en los pagos por 50 millones y que el ICO aporte 20 millones.

_Los fondos de inversión han dicho que no a cualquier inyección de dinero en el grupo andaluz.

_Todos coinciden en que Abengoa es insalvable y KPMG habla de una deuda global de 25.000 millones.

_El Gobierno, sin embargo, sigue presionado: no quiere un concurso de acreedores antes del domingo.

Leer mas: http://www.hispanidad.com/abengoa-se-hunde-sin-remedio-aunque-la-banca-pondra-115-millones-para-pagar-las-nominas-de-diciembre.html

Esta es una buena noticia, pero solo da para pagar las nominas de un mes. Algunos ya hablan de “avance significativo”, pero no es mas que un agujero de corto plazo tapado.

Por otro lado en su día PESCANOVA o la propia GOWEX fueron suspendidas en bolsa de forma “permanente” al publicarse noticias en las que la deuda era superior a lo estimado o se había engañado a los accionistas con las distintas presentaciones de resultados.

A día de hoy 15 de diciembre, la nueva auditora del grupo dice que la deuda son 25.000 millones de €, casi 5000 millones de € mas de los conocidos en septiembre y “aquí no pasa nada”, “que siga la fiesta”

Para entender la situación se recomienda leer los siguientes artículos recientes.

El juez fija el 28 de marzo de 2016 como fecha límite del preconcurso de Abengoa

JORGE MUÑOZ, SEVILLA | ACTUALIZADO 15.12.2015 – 14:06

El Juzgado de lo Mercantil número 2 de Sevilla ha notificado hoy la relación de empresas que han solicitado el preconcurso con la empresa matriz Abengoa. El juez Miguel Ángel Navarro ha fijado el lunes 28 de marzo de 2016 como la fecha límite en que Abengoa puede acogerse a las ventajas del preconcurso, según han informado este martes fuentes judiciales.

A partir de ese día, y si no se ha solventado las irregularidades financieras (tres meses para negociar y un mes más para la presentación de la solicitud de concurso por la propia Abengoa), cualquier acreedor podría solicitar en el Juzgado que se declare un concurso necesario.

Leer mas: http://www.eldiadecordoba.es/article/economia/2177646/juez/fija/marzo/como/fecha/limite/preconcurso/abengoa.html

Fitch acerca el rating de Abengoa a la suspensión de pagos

La agencia ha rebajado la nota de la deuda a largo plazo de la compañía desde «CC» hasta «RD», quedándose solo un escalón por encima del «default»

Leer mas: http://www.abc.es/economia/abci-fitch-acerca-rating-abengoa-suspension-pagos-201512141909_noticia.html

La filial estadounidense de Abengoa distribuye dividendos millonarios con la deuda disparada

Abengoa Yield entrega un dividendo correspondiente al tercer trimestre del año de 0,43 dólares por acción.

http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/72912-la-filial-estadounidense-de-abengoa-distribuye-dividendos-millonarios-con-la-deuda-disparada

Los bonistas ejecutan su entrada en la filial de Abengoa en EEUU

Los tenedores de bonos convertibles emitidos el pasado febrero entran en el capital de la filial estadounidense de Abengoa.

RUBÉN J. LAPETRA  @rjlapetra

15.12.2015 16:50 h.

Es el primer movimiento de calado sobre los activos de la compañía de energías renovables sevillana. Los inversores que tenía deuda convertible en acciones de Abengoa Yield, la filial estadounidense del grupo, han procedido a ejecutar sus bonos, según un comunicado al supervisor estadounidense SEC.

Se trata de un paquete equivalente al 4% del capital que vale en bolsa unos 75 millones de dólares, menos de la mitad de lo que valía en febrero, cuando se emitieron los bonos. Tras la operación, Abengoa ostenta el 43% de las acciones de YieldCo frente al 47% que tenía la semana pasada y el 49% que declaró este mismo verano.

http://www.elespanol.com/economia/20151215/86991332_0.html

IC, el dueño de Abengoa controlado por los Benjumea, también entra en preconcurso

CARLOS PIZÁ

14/12/2015 21:04

La declaración de preconcurso del pasado 25 de noviembre por parte de Abengoa escondía una sorpresa relevante, y que hasta ahora se había mantenido oculta deliberadamente por interés de la empresa: Inversión Corporativa, la empresa controlada por cinco familias andaluzas con los Benjumea como principales socios y que sigue poseyendo el 57% de Abengoa, está también en preconcurso. Es decir, la matriz del grupo que tiene como principal filial a Abengoa, y que tiene una relación simbiótica con esta última, también es insolvente técnicamente al formar parte de las 26 sociedades que, en total, se acogieron a esta figura para tratar de reestructurar sus deudas de acuerdo con los acreedores.

http://andaluciainformacion.es/?a=556488&friendly_url=andalucia&t=ic-el-dueno-de-abengoa-controlado-por-los-benjumea-tambien-entra-en-preconcurso

Abengoa congela proyectos en Brasil

Martes 15 de Diciembre de 2015 – Desde Madrid (AFP)

El grupo industrial español Abengoa, al borde de la quiebra, ha suspendido varios proyectos en Brasil, donde construye líneas de transmisión eléctrica, afirmó este martes una fuente cercana a este asunto.

http://www.deperu.com/noticias/abengoa-congela-proyectos-en-brasil-65828.html

Otra de las mentiras que se publicaban, “ABENGOA sigue anunciando proyectos” , pues bien, no tiene ni financiación para desarrollar los que tenia pendientes de ejecución.

¿Y ahora que?

_La banca no pone dinero mas que para pagar nominas y como ven así no puede desarrollar los proyectos pendientes, unos proyectos que generan ingresos y esas cosas que luego se llevan a cuenta de resultados, por ello la facturación desde la solicitud del concurso caerá en picado.

La banca lo que busca es cobrar sus 25.000 millones (a fecha de hoy) y los bonistas recuperan lo que pueden (aunque sea la mitad de su dinero) ¿Donde queda entonces el accionista?

El accionista de ABENGOA es el ultimo en el que se piensa ahora mismo, si la empresa se liquida estará el ultimo a la cola.

1_Creditos con privilegio especial

2_Creditos con privilegio general

3_Creditos ordinarios.

4_Crédito subordinado

Nosotros no descartamos que se salve, pero repetimos de nuevo ¿Donde queda el accionista?

Si recuerdan hace años una empresa llamada BANKIA debutaba en bolsa a un precio de 3,75€.  Poco después de su salida a bolsa se descubrieron los problemas por los que atravesaba dicha compañía.

El FROB tuvo que inyectar dinero, los bonistas se convirtieron en accionistas mediante una operación “acordeón”

Por recordar un poco… El rescate a BANKIA incluyo una ampliación de capital de 10.700 millones de €, en la que el FROB se convirtió en principal accionista y posteriormente se convirtieron “híbridos” como bonos etc… en acciones por un total de unos 4800 millones de €.

http://www.europapress.es/madrid/noticia-bankia-inicia-manana-ampliacion-capital-ajustara-valor-accion-1378-euros-20130429195135.html

Tal era la cantidad de acciones emitidas que se tuvo que hacer un contrasplit 100 a 1 quedando el capital de BANKIA formado actualmente por 11.517.328.544 acciones.

Este contrasplit implicaba que todo accionista que había acudido a la OPV a 3,75€ viera reducido su numero de acciones entre 100,  o dicho de otro modo, su precio de compra ya no eran 3,75€ si no 375€ de algo que aun hoy vale poco mas de 1€.

Todo ello se hizo con el objetivo de reestructurar el capital y mantener la empresa con su actividad, algo que se consiguió pues hoy es uno de los mejores bancos a nivel nacional.

Solución mas probable.

Por ello y dado que la deuda de ABENGOA asciende a 25.000 millones de € (por ahora), la única solución viable para la compañía es la utilizada en el rescate de BANKIA.

1_Inversor inyecta una gran cantidad de dinero a un precio irrisorio, reduciendo a los actuales accionistas a la mínima expresión. (dilución extrema como en Bankia) , con el dinero se pagaría a la banca para salir de preconcurso. Esto se podría hacer sin derecho de suscripción preferente, por ejemplo usando la formula de “préstamo capitalizable en acciones”

2_ La banca y los bonistas se hacen accionistas, saneando así las cuentas de la empresa con objeto de sacar la compañía a flote.  (dilución extrema como en Bankia) ,pero a diferencia de la formula anterior es la banca quien se convierte en principal accionista.  Esto tampoco tendría derecho preferente, se trataría de una operación de ampliación de capital por compensación de créditos.

Actualmente ABENGOA tiene 941.533.858 acciones.

Corresponden 83.467.081 a las clase A y 858.066.777 acciones a la clase B.

Ambas acciones tienen los mismos derechos económicos, pero cambian los derechos políticos.

Las clase B valen 267 millones de € a precio de mercado y las clase A 60,9 millones de €.

Antes de solicitar el pre concurso Gonvarri indicaba que las necesidades de capital de ABENGOA pasaban por conseguir 1500 millones de €

http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-11-09/gestamp-exige-1-500-millones-de-liquidez-a-la-banca-para-tomar-el-control-de-abengoa_1089153/

Es decir, de entrada habría que ampliar capital en por lo menos 10.000 millones de acciones a 0,20€ para poder captar 2000 millones de €. Operación que de un modo u otro al indicado anteriormente no podrían acudir los actuales accionistas, por lo que quedarían diluidos en un 90% (y eso si no es superior)

Llegado a este punto ¿Piensa que ABENGOA vale 30.000 millones de €? Eso es lo que capitalizaría en caso de subir a 3€ donde se origino todo… Y en ese punto donde se origino todo valía 3000 millones de € el 100% del capital.

De producirse una operación acordeón esos 3000 millones de € puede valer la compañía con la acción en 0,30€

Lo menos probable

_Llegar al mes de marzo sin acuerdo y declararse en concurso.

QUE NADIE PIENSE QUE ESTA SALVADO POR QUE EL PRECONCURSO FINALIZA EL 28 DE MARZO. PUEDEN SUSPENDERLA PERMAMENTENTE ANTES DE DICHA FECHA.

_No se descarta que la CNMV decida suspender de modo definitivo al valor antes del 26 de marzo.

_De igual modo no es la primera empresa que se declara en concurso sin finalizar el periodo de pre concurso, por ejemplo en SPS ocurrió en su día.

De todos modos sea de un modo u otro el accionista va a salir perjudicado , bien perdiendo todo o bien perdiendo menos de lo que pierde actualmente, pero nunca llegando a recuperar precios del pasado como fueron aquellos 3€, etc…

NOTA sobre la “Suspensión permanente” por si no ha quedado claro.

Un valor suspendido de la cotización no podrá negociarse a través de la Bolsa hasta que dicha suspensión haya sido levantada por la CNMV. Sin embargo, la sociedad suspendida sigue formando parte del mercado, por lo que tendrá que hacer frente a sus correspondientes obligaciones ante las autoridades bursátiles y sus accionistas.

Las suspensiones de larga duración o permanentes afectan en mayor o menor grado, al inversor: al no cotizar en Bolsa, los valores pierden liquidez y sus propietarios no pueden venderlos en el mercado.

Por técnico los delineantes lo tienen fácil.

Grafico de libro (salvando el GAP claro), en el corto plazo se aprecia un doble suelo en la zona de soporte de 0,252€ (perfecto eh) y a su vez apreciamos un doble techo en 0,576€ (que bien que el rebote alcanzo en 2 veces máximos anteriores).

En esta ocasión tenemos una directriz bajista desde el ultimo tramo de máximos anuales que pasa por 0,31€, en caso de superar este nivel podría escalar con 1º objetivo en 0,405€ y mas arriba 0,576€.

Dado que le van a dar un par de cientos de millones de eurillos y se evita el concurso cara el fin de año es de esperar una ruptura alcista, pero recuerden que no es mas que una solución temporal que no garantiza nada. Y lo mas importante:

QUE NADIE PIENSE QUE ESTA SALVADO POR QUE EL PRECONCURSO FINALIZA EL 28 DE MARZO. PUEDEN SUSPENDERLA PERMAMENTENTE ANTES DE DICHA FECHA.

Si aun así se la quiere jugar, estos son los datos y este el grafico (muy claro por cierto), lastima de la situación limite de la empresa…..

ABG71

 

 

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